一石激起千層浪。4月20日，福田汽車發(fā)布公告擬公開轉(zhuǎn)讓子公司河北雷薩51%股權(quán)，受到業(yè)界關(guān)注，也不禁讓人想起一些類似的轉(zhuǎn)讓案例。其實(shí)，商用車行業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓并不罕見，僅近兩年，就有福田轉(zhuǎn)讓寶沃、野馬掛牌雷丁接盤、安凱易主中車等，這樣的股權(quán)轉(zhuǎn)讓是出于什么目的，是否能如愿以償呢?

“商用車企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)重整，其目的一般都是為了最大限度減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，甩掉不良資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)配置，從而更好地發(fā)展自己的主業(yè)。”中國市場學(xué)會營銷專家委員會秘書長薛旭在接受《中國汽車報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

♦轉(zhuǎn)讓控股權(quán)，迎來新生機(jī)

商用車企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，大多是出于應(yīng)對市場風(fēng)險(xiǎn)的一種選擇。在具體做法上，轉(zhuǎn)讓控股權(quán)是較為常見的一種。

轉(zhuǎn)讓控股權(quán)，較為典型者之一就是福田汽車，其此次轉(zhuǎn)讓河北雷薩51%股權(quán)，乃至此前轉(zhuǎn)讓寶沃汽車都屬此列。2018年10月，福田汽車發(fā)布公告，擬在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓北京寶沃汽車有限公司(以下簡稱寶沃汽車)67%股權(quán)，通過增資擴(kuò)股形式引入戰(zhàn)略投資者。福田汽車還表示，受讓方除了需要支付相應(yīng)的股權(quán)出讓資金外，還需要3年內(nèi)償還寶沃汽車對外的全部借款42.71億元。

到2018年12月，神州優(yōu)車接盤。對于寶沃汽車來說，神州優(yōu)車恰好可以解決寶沃汽車“內(nèi)銷外債”的困境，也有利于其向新能源汽車轉(zhuǎn)型。而對于福田汽車而言，無疑是甩掉了一個(gè)“包袱”。事實(shí)上也的確如此，在接下來的2019年一季度，福田汽車就實(shí)現(xiàn)凈利潤8018.6萬元，比上年同期虧損6億元有了天壤之別，由虧轉(zhuǎn)盈。

與福田汽車的“瘦身”相似，安凱客車的股權(quán)轉(zhuǎn)讓也曾吸引多方關(guān)注，但又有所不同。2019年9月，*ST安凱客車發(fā)布公告稱，股東江淮汽車、安徽省投擬分別將所持安凱客車12.85%股權(quán)、8.45%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中車產(chǎn)投。轉(zhuǎn)讓完成后，江淮汽車將不再是安凱客車的控股股東，中車產(chǎn)投將成為新的控股股東。此前，安凱客車表現(xiàn)欠佳，被掛上“*ST”前綴，距離退市只有一步之遙。

中車產(chǎn)投是中車集團(tuán)的全資子公司。有趣的是，安凱客車的“同行”、同為新能源客車制造企業(yè)的中車時(shí)代亦是隸屬于中車集團(tuán)的子公司。中車產(chǎn)投控股安凱客車后，有望依托中車時(shí)代，以及其已經(jīng)收購的一汽無錫客車、石家莊雙環(huán)汽車、重慶恒通客車、廣州中車客車、常德大漢客車等，形成全國范圍的新能源客車布局。未來，不排除中車集團(tuán)將旗下新能源客車資產(chǎn)打包整體上市的可能性。

“這些案例表明，目的明確的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，有利于相關(guān)企業(yè)更好地專注商用車業(yè)務(wù)，既可擺脫困境，又可爭取融資，還能贏得新的轉(zhuǎn)機(jī)。”全聯(lián)車商投資管理(北京)有限公司總裁曹鶴向《中國汽車報(bào)》記者表示，無論是轉(zhuǎn)讓方還是被轉(zhuǎn)讓方，如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓處置得當(dāng)，的確可以給商用車企業(yè)帶來新的生機(jī)和希望。

♦股權(quán)連環(huán)轉(zhuǎn)，期待新機(jī)遇

縱觀一些商用車企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，除了轉(zhuǎn)讓控股權(quán)之外，還出現(xiàn)了“連環(huán)轉(zhuǎn)讓”、超高比例股權(quán)轉(zhuǎn)讓等多種形式。

所謂“連環(huán)轉(zhuǎn)讓”，其中就有曾經(jīng)備受關(guān)注的中國重汽集團(tuán)。2019年9月，中國重汽集團(tuán)宣布，濟(jì)南市國資委將向山東重工無償劃轉(zhuǎn)中國重汽集團(tuán)45%股權(quán)。此外，山東省國投無償將其擁有的中國重汽集團(tuán)20%股權(quán)的除資產(chǎn)收益權(quán)外的股東權(quán)利(包括表決權(quán))授權(quán)委托予山東重工。由此，山東重工正式控股中國重汽集團(tuán)。股權(quán)變動前，濟(jì)南市國資委擁有中國重汽集團(tuán)80%的權(quán)益。股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，濟(jì)南市國資委的權(quán)益將下降至35%。連同山東省國投20%的表決權(quán)轉(zhuǎn)讓，山東重工在中國重汽集團(tuán)的表決權(quán)提升至65%，取代濟(jì)南市國資委成為中國重汽集團(tuán)的控股股東。

耐人尋味的是，幾乎與此同時(shí)，當(dāng)年9月24日，在山東產(chǎn)權(quán)交易中心，中國重汽集團(tuán)對旗下中國重汽集團(tuán)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%國有股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，但后續(xù)杳無音訊。直到2019年12月，中國重汽集團(tuán)再次發(fā)布公告稱，擬轉(zhuǎn)讓中國重汽集團(tuán)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%國有產(chǎn)權(quán)及50.66億元債權(quán)。時(shí)至今日，尚未公布結(jié)果。近兩年來，中國重汽集團(tuán)一直都在努力剝離“非主業(yè)”資產(chǎn)，集中精力專注于商用車。“希望能賣個(gè)好價(jià)錢，用這些錢發(fā)展全系列商用車。”中國重汽集團(tuán)黨委書記、董事長譚旭光曾明確表示。

而超高比例股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功者中，野馬汽車令人印象深刻。2018年12月25日，四川富臨集團(tuán)在北京產(chǎn)權(quán)交易所匿名掛牌出售其所持有的四川野馬汽車股份有限公司的股權(quán)，82.50%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓底價(jià)為12億元。野馬汽車不僅有25年商用車制造歷史，有年產(chǎn)8000輛客車及新能源客車的產(chǎn)能，還有乘用車業(yè)務(wù)，但連年虧損，步履維艱。不到1個(gè)月，低速電動車企雷丁汽車接盤入主并重組野馬汽車。出人意料的是，今年4月1日，被全資收購一年后，野馬汽車宣布進(jìn)軍氫燃料客車領(lǐng)域，并成功正向開發(fā)出一款氫燃料電池客車，再度引起了業(yè)內(nèi)關(guān)注。野馬汽車稱，目前其已形成五大產(chǎn)品研發(fā)平臺，涵蓋純電動城市公交、氫燃料客車、微卡和新能源物流車等四大細(xì)分市場，形成商用車產(chǎn)品矩陣。

一家家商用車企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，或有不錯(cuò)的收獲，或有嶄新的突破，或正在推進(jìn)之中，給業(yè)界帶來深深的思索。“股權(quán)轉(zhuǎn)讓是一種值得關(guān)注的企業(yè)資產(chǎn)重新配置的形式，用得好就能使企業(yè)贏得發(fā)展新機(jī)遇。”薛旭認(rèn)為，在市場風(fēng)險(xiǎn)增大、疫情影響尚未完全消散的情況下，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組等方式優(yōu)化資源配置，擺脫各種不利和干擾因素，集中優(yōu)勢資源聚焦主業(yè)，無疑有利于商用車企業(yè)加快轉(zhuǎn)型步伐、走高質(zhì)量發(fā)展之路。

關(guān)鍵詞： 商用車企