新能源汽車帶來的增量，打破了磷化工板塊原有的平衡。

6月以來，磷礦石開始加速上漲。截至6月8日，百川盈孚跟蹤的磷礦石市場均價為947元/噸，較去年同期462元/噸的價格上漲105%。

其中，高品位磷礦石價格更為堅挺，部分市場價格已達1200元/噸，而這類礦石對應的下游需求正是新能源。

對此百川盈孚磷化工行業分析師姜晨晨指出，“作為傳統行業，磷化工自身供需相對穩定，下游主要以化肥、農藥為主，但是隨著新能源需求的增加，原有的供需平衡關系被打破。”

以磷酸鐵鋰電池為例，兩大核心原材料為磷酸鐵和碳酸鋰，其中磷酸鐵所需的磷酸，則可以通過磷礦石酸化或者是以黃磷為原料生產而得。

回顧磷礦石歷史走勢，也可以看出，2020年上述市場均價始終維持在每噸300元至400元區間運行，但是自2021年下半年開始，磷礦石價格出現明顯上漲，這一時間點與國內新能源汽車的放量時間點相符。

有企業已暫停報價

磷礦石大周期上漲的邏輯，與鋰礦石很相似，都受到了終端應用領域擴圍帶來的需求增量帶動。

就現有市場供給格局來看，二者也都面臨著礦端資源鎖定，可供市場化出售部分數量較小的情況。

當前，我國磷礦資源主要分布在湖北、云南、貴州、湖南和四川五省，磷礦保有儲量全國占比超過80%。

據21世紀經濟報道記者了解，貴州大多企業仍舊暫停對外接單以及報價，發運前期訂單為主；四川、湖北兩地，則處于高位挺價或小幅上調狀態，后期仍有計劃上調。

“主產區主流企業磷礦石改自用為主，僅有少量對外銷售或部分一單一議。不僅如此，部分企業在減少外銷貨源的同時，還對外采購高品位礦石，導致市場流通貨源較少。”百川盈孚指出。

這也是其行業特點所決定的。國內磷礦石產能排名靠前的企業，多為自產自銷的“一體化”龍頭，如貴州磷化集團最終是以復合肥、精細磷化工產品形式出售，云天化(600096)產品則以商品糧、化肥原料及產品為主。

從整體供給情況來看，隨著多年的開采，市場對高品位的礦石消耗巨大，磷礦平均品位持續下滑，疊加上述外銷數量減少等因素影響，進一步推升了高品位磷礦石的價格。

百川盈孚數據顯示，6月7日，貴州、四川30%品位磷礦石市場參考價為950元至1100元之間，云南地區主流企業則已暫停報價。

到6月8日，磷礦石四川地區30%品位交貨價繼續上行，高端價格已調漲至1200元/噸左右。

另據生意社人士反饋，現階段市場供給最緊張的就是高品位磷礦石，向其提供報價的供應商30%品位礦石價格達1030元/噸，20%多較低品位的磷礦石相對寬松一些，市場價格維持在每噸600元至700元之間。

即便如此，國內與國外市場仍然存在著不小價差。

國際市場，磷礦石價格在1500元/噸左右，加上運費高品位磷礦石價格甚至可達2000元/噸。

這主要受到國際化肥價格高企的影響。今年以來，受到俄烏局勢影響，氮肥、鉀肥價格均出現大幅上漲，這也對磷肥及其原料價格形成了帶動。

“國內外的價格差距，促使國內磷礦企業傾向于出口為主，看漲心理強烈。”百川盈孚指出。

海關數據顯示，今年4月，國內磷礦石出口量為4.02萬噸，出口同比減少31.84%，環比增加66.38%。

下游成本傳導：化肥大于新能源材料

“磷礦石的下游，具體可以分為磷肥、黃磷、濕法磷酸三個方向，最下游行業則包括了化肥、農藥、新能源和精細化工等領域。”姜晨晨介紹稱。

她指出，整體上看，下游需求保持相對穩定，但是來自新能源方面的需求增量十分可觀，“按照投產進度來看，如果項目都落地，會對礦石帶來非常強的價格支撐”。

這在高品位礦石方面，表現尤為突出。

據本報此前報道，2021年下半年，曾出現磷酸鐵鋰的密集擴產潮，行業內、外部企業集體加碼磷酸鐵或磷酸鐵鋰產能，今年則是上述產能一期項目的密集落地節點。

此外，包括云天化、湖北宜化、興發集團(600141)在內的原有磷化工領域龍頭，也在通過自建、與動力電池材料企業合作等方式，介入到正極材料領域。

這也是為何當前高品位礦石較市場均價出現大幅溢價的主要原因。

“礦石價格上漲后，多個磷化工產品在成本抬升的影響下，價格跟隨上調。”姜晨晨介紹稱。

以黃磷為例，2021年5月受限電影響，該產品曾出現大幅上漲，但是跟歷史價格相比當前價格也處于相對高位，“往年價格運行區間在每噸1萬到2萬元之間，現在則是3萬到4萬元之間”。

不過，進一步落實到具體產品上，則需要視其行業內部供需情況而定。

僅就當前價格表現來看，磷礦石價格的上漲，對肥料領域的影響要大于新能源材料環節，這主要因為二者成本構成存在明顯差異。

以工業級磷酸一銨為例，下游最大消費領域為水溶肥。

按照現階段生產成本、價格計算，磷礦石成本占比大概在40%左右，其他原料成本包括硫酸、合成氨，占比分別在30%、10%左右。

新能源材料方面，雖然磷酸鐵價格近期仍然維持2.5萬元/噸的高位，但是另一原料碳酸鋰價格則高達47萬元/噸，占每噸磷酸鐵鋰原料成本的80%以上。

再如六氟磷酸鋰，原料中使用到的五氯化磷成本，也要遠遠小于所消耗的碳酸鋰。

所以，新能源材料領域對磷礦石漲價的敏感性很低，其價格容忍度也要遠遠高于鋰精礦和鋰鹽產品。

若從該角度來看，亦不排除磷礦石尤其是30%高品位磷礦石進一步上漲的可能。

至于接下來的變量，姜晨晨認為有二。

其一，需要看新能源方面的需求增量兌現情況，如若這部分增長點體現不出來，對磷礦石的支撐效果就會有所打折。

其二，需要關注政策面的變動，已有不少企業反饋礦石短缺已經影響自身生產，而磷化工下游的化肥、農藥又涉及民生領域，所以也不排除調控的可能。

（作者：董鵬 編輯：林虹）

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