4月16日，中國證監(jiān)會修改公布了《科創(chuàng)屬性評價指引(試行)》，上海證券交易所同步修訂發(fā)布了《科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》(以下簡稱《暫行規(guī)定》)，引發(fā)業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。

據(jù)介紹，《暫行規(guī)定》修訂的主要內(nèi)容有：按照支持類、限制類、禁止類分類界定科創(chuàng)板行業(yè)領域，明確科創(chuàng)板優(yōu)先支持方向，限制金融科技、模式創(chuàng)新企業(yè)以及禁止房地產(chǎn)和主要從事金融、投資類業(yè)務的企業(yè)在科創(chuàng)板上市;增加研發(fā)人員占比作為科創(chuàng)屬性的常規(guī)指標，體現(xiàn)科技人才在創(chuàng)新中的核心作用;明確發(fā)行人對技術(shù)先進性、科技發(fā)展方向、行業(yè)領域及相關(guān)指標的披露要求和保薦機構(gòu)的核查把關(guān)責任，不簡單以相關(guān)指標作為判斷依據(jù);明確審核中按照“實質(zhì)重于形式”原則，綜合判斷企業(yè)科創(chuàng)屬性，充分發(fā)揮科技創(chuàng)新咨詢委員會咨詢作用等。

研發(fā)人員占比要超10%

2020年3月，上交所首次發(fā)布實施舊版《暫行規(guī)定》，明確了科創(chuàng)板定位把握標準和要求，增強了審核標準的客觀性、透明度和可操作性，為便利發(fā)行人和保薦機構(gòu)申報、推薦及優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)上市發(fā)揮了重要作用。目前科創(chuàng)板上市公司已超過250家，涵蓋了集成電路、生物醫(yī)藥、新材料、高端制造等領域。

據(jù)科創(chuàng)板上市公司2019年報顯示，平均研發(fā)投入占比12%、平均研發(fā)投入金額1.17億元，平均發(fā)明專利75項，均顯著高于其他市場板塊，未盈利企業(yè)、紅籌企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)等先后實現(xiàn)上市，科創(chuàng)板“硬科技”的成色和市場包容性逐步顯現(xiàn)。但監(jiān)管部門也發(fā)現(xiàn)，在申報和在審企業(yè)中也出現(xiàn)了少數(shù)企業(yè)缺乏核心技術(shù)、科技創(chuàng)新能力不足、市場認可度不高等問題，需要結(jié)合科技創(chuàng)新和注冊制改革實踐，進一步研究完善。

此次《暫行規(guī)定》修訂的最大亮點是新增了科創(chuàng)板上市公司研發(fā)人員占比超過10%的常規(guī)指標。國泰君安投行事業(yè)部執(zhí)行委員會委員許業(yè)榮表示，目前部分申報科創(chuàng)板項目中的高新技術(shù)企業(yè)，研發(fā)費用在所得稅匯算清繳中享受研發(fā)費用加計扣除稅收優(yōu)惠滿足的相關(guān)條件與科創(chuàng)屬性研發(fā)投入的認定還存在一定的差異。本次科創(chuàng)企業(yè)屬性認定新辦法將從研發(fā)人員數(shù)量占比上進一步統(tǒng)一量化標準，口徑一致，充分體現(xiàn)研發(fā)人才在科技創(chuàng)新中的核心作用，進一步形成以技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新為核心驅(qū)動力的科創(chuàng)屬性企業(yè)經(jīng)營特點。

許業(yè)榮認為，目前科創(chuàng)板申報和在審企業(yè)中，部分企業(yè)研發(fā)費用指標剛剛過線，而研發(fā)人員數(shù)量與研發(fā)投入、收入規(guī)模相比差距較大，此次在常規(guī)指標中充實人員數(shù)量要求，將進一步夯實科創(chuàng)企業(yè)的“硬科技”實力客觀判斷標準。

建立負面清單制度

此次修訂的另一大亮點是建立了科創(chuàng)板負面清單制度。許業(yè)榮表示，《暫行規(guī)定》按照支持類、限制類、禁止類界定科創(chuàng)板行業(yè)領域，對不同企業(yè)進行分類處理，建立負面清單制度。限制金融科技、模式創(chuàng)新企業(yè)在科創(chuàng)板上市;禁止房地產(chǎn)和主要從事金融、投資類業(yè)務的企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

“負面清單制度的建立首先體現(xiàn)了科創(chuàng)板的突出性，優(yōu)先對相關(guān)核心行業(yè)領域的‘硬科技’企業(yè)予以全力支持;其次體現(xiàn)傾向性，在負面清單中的、明顯不符合推薦的，嚴格禁止;最后，對金融科技、模式創(chuàng)業(yè)等深度融合企業(yè)，雖然需要產(chǎn)業(yè)升級方面的支持，但還是需要從嚴把關(guān)限制，緊盯入口端。”許業(yè)榮表示。

上交所新聞發(fā)言人表示，科技創(chuàng)新是一個不斷發(fā)展的過程，科創(chuàng)屬性評價也需要在實踐中不斷總結(jié)經(jīng)驗、持續(xù)評估并動態(tài)調(diào)整。此次修訂旨在聚焦支持“硬科技”的核心目標，進一步明確科創(chuàng)屬性評價指標和申報、推薦要求，壓實發(fā)行人和中介機構(gòu)責任，強化綜合研判和審核把關(guān)，促進科創(chuàng)板市場高質(zhì)量發(fā)展。對于《暫行規(guī)定》修訂前已申報企業(yè)的科創(chuàng)屬性指標要求，仍按其申報時的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

守好資本市場“入門關(guān)”

科創(chuàng)板開板近兩年，對“硬科技”企業(yè)帶來的示范效應和集聚效應初步顯現(xiàn)。中金公司投行業(yè)務負責人王晟表示，本次修訂根據(jù)國家政策要求，結(jié)合市場發(fā)展狀況作了進一步優(yōu)化，突出科創(chuàng)板“硬科技”特色，更加明確專項說明和專項意見的具體要求，有利于保薦機構(gòu)篩選出符合科創(chuàng)板定位的“硬科技”企業(yè)，并推薦到科創(chuàng)板上市。

國信證券副總裁諶傳立表示，中介機構(gòu)要提高服務能力、傳遞政策和監(jiān)管理念，致力于建設高質(zhì)量科創(chuàng)板，落實國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，增強資本市場對提高關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新能力的服務水平，促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

華泰聯(lián)合證券合規(guī)部總經(jīng)理邵年表示，此次《科創(chuàng)屬性評價指引(試行)》修訂，進一步明確了科創(chuàng)板堅守“硬科技”定位，有助于推動高質(zhì)量發(fā)行人借助資本市場做優(yōu)做強。華泰聯(lián)合證券將對企業(yè)的科創(chuàng)屬性進行重點核查，作出綜合判斷，不斷改進核查方法，提升核查能力和水平，積極將擁有關(guān)鍵核心技術(shù)和先進技術(shù)、科技創(chuàng)新和轉(zhuǎn)化應用能力突出的企業(yè)推薦至科創(chuàng)板上市，切實履行保薦機構(gòu)職責，守好資本市場的“入口關(guān)”。

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