馬斯克又雙叒套現！

據報道，根據美國證交會文件顯示，特斯拉(TSLA.US)CEO馬斯克于11月12日賣出了其信托基金持有的120萬股特斯拉股票，價值逾12億美元。

馬斯克此前曾表示，他將在未來三個月內行使大量股票期權，出售部分股票可以騰出資金來支付稅款。

馬斯克一周套現440億元

而在馬斯克套現12億美元之前，11月12日，美國證交會文件顯示，馬斯克已賣出639797股特斯拉股票，價值近6.8億美元。

馬斯克周一首先行使了略多于200萬股的股票期權，支付了大約1340萬美元的期權行使費用，這些股票以當日收盤價計算價值約為25億美元。

監管通知顯示，在周一拋售了不足持股1%的股票后，他在接下來的兩天拋售了自身持股的約2%。馬斯克在這三天時間里共賣出了約450萬股股票。

截至目前，馬斯克自11月8日以來累計出售約636萬股特斯拉股票，總價值近69億美元（折合人民幣約440億元）。

11月6日，馬斯克發了一條推特，稱“最近總有人說未實現的收益是一種避稅手段，所以建議我賣出10％我所持有的特斯拉股票。”他表示，自己無論如何都會遵守網友投票結果。最終在350萬張投票中，近58％的人支持他賣出。

這也是5年多來，馬斯克首次出售特斯拉股票。

根據監管公告，期權的行使和銷售是依據馬斯克在9月14日制定的預設交易計劃進行的，這個時點比他在Twitter上提出售股的想法早了近兩個月。

這種預設交易安排可以讓公司內部人員在不觸犯內幕交易規則的情況下，能夠根據設定的時間表、價格觸發點或其他因素賣出股票。

為何減持？

值得注意的是，馬斯克的減持或許還沒完——

而按照其在推特上的承諾“出售其持10%特斯拉股票”，即1705萬股，馬斯克還需出售至少1069萬股，也意味著還有接近1000億人民幣的市值需要減持。

報道稱，馬斯克在1135美元至1196美元左右的價格區間賣出了90多萬股股票，售價接近特斯拉股票價格的歷史高點。

外界對馬斯克出售股份猜測眾多。

知名“大空頭”Michael Burry就指出，馬斯克可能想通過賣股票來償還個人債務。此外，還有稅務和企業薪酬專家表示，馬斯克即將出售股票的時機可以為他自己解決一個重大的稅務難題。

資深汽車媒體人鄭誼向21世紀經濟報道記者表示，他認為馬斯克并不會自此淡化自己在特斯拉中的角色，“馬斯克對特斯拉的重要性就如喬布斯對于蘋果，若馬斯克不在特斯拉，必然會影響特斯拉的品牌。”

這次減持股票之后，馬斯克確實未喪失特斯拉大股東的地位。公開數據顯示，這次減持后，馬斯克仍持有將近17%特斯拉股票，價值大約1800億美元。

特斯拉股價應聲下跌

自馬斯克發表減持推特后，特斯拉的股票就下跌了13%，其中11月9日下跌了12%，創下2020年9月8日以來最大單日跌幅。此前的連續幾天下跌，直接導致特斯拉市值蒸發了超過2000億美元（約1.28萬億人民幣）。

在連跌三日之后，11月10日特斯拉股價一度回溫，然后再次下跌。截至11月12日收盤，特斯拉股價1033.42美元，總市值1.04萬億美元。

即便減持導致股價受壓，過去一年特斯拉的股價仍然上漲了大約143%，是同期標普500指數表現最佳的成分股之一。

特斯拉股價突如其來閃崩，讓投資者手足無措。或許，投資者們已經習慣了馬斯克這位意見領袖所帶來的影響力。甚至有散戶曾表示，“特斯拉的股東應該知道，馬斯克推文的任何內容都存在潛在風險。但這就是投資的一部分。”

馬斯克兄弟拋售股票

這是最佳時機？

此前，包括特斯拉董事長羅賓·丹霍爾姆、埃隆·馬斯克的兄弟金巴爾·馬斯克、艾拉·埃倫普雷斯和安東尼奧·格拉西亞斯在內的現任和前任董事會成員已拋售了價值數億美元的特斯拉股票。

在出售股票前的一周，馬斯克曾因在推特上引用了曹植的《七步詩》而被熱議。當天，馬斯克的個人財富已漲至3350億美元，因此引發了外界對其被“逼捐”的猜想。

有關馬斯克的每一個看似細小的舉動，都可能會觸動公眾的神經。特別是高管出售股票，往往會被外界解讀為負面信息。

馬斯克繳稅其實是在回應美國一項針對億萬富翁所得稅的提案。10月，美國國會曾提議對億萬富翁的資產征稅，以幫助支付拜登總統的社會和氣候變化議程。有消息指，根據該提案，馬斯克在未來五年內可能要支付500億美元的稅，若出售其中一部分股票，則可以避免支付額外的資本利得稅。

與此同時，馬斯克還強調稱，自己沒有從任何地方拿現金工資或獎金，只有股票，所以他個人納稅的唯一方法就是賣出股票。

此外，稅收提案還包括對最賺錢的美國企業征收15%的最低企業稅。對此，Urban-Brookings稅收政策中心的高級研究員Steve Rosenthal認為，特斯拉還可以趁著公司稅法一項已實施數十年的規定，利用此舉為轉讓給馬斯克的股份相應地減免50多億美元的所得稅。上述研究員還指出，若是等到明年，就很有可能無法享受這種優惠政策了。

無論是對馬斯克個人還是特斯拉而言，出售股票無疑都是最有利的選項。另一方面，還有觀點認為，如今正是賣出特斯拉的好時機。

自10月20日以來，特斯拉股價累計上漲約34%，而同期標普500指數僅上漲3.6%。有數據顯示，過去一個月以來的特斯拉股價漲幅，就使其市值增加了4400億美元。另外，特斯拉的市盈率約為150倍，而標普500指數僅為21倍。

外界都開始意識到，如今特斯拉的估值過高，而且這種形勢隨時都有可能逆轉。Tudor Pickering的分析師馬特·波蒂略（Matt Portillo）指出：“從長期角度來看，特斯拉股價被極度高估，投資者正在為估值而苦惱。馬斯克的股票出售投票則為投資者提供了‘一個回撤的借口’?！?/p>

“我認為馬斯克出售股票正合時宜，因為現在特斯拉股票處在高位，確實是賣出的好時候。”鄭誼在接受21世紀經濟報道記者采訪時也表達了類似的觀點。

因此，華爾街有觀點認為，無論如何，馬斯克都將在年底前出售大量股份。但馬斯克并沒有直接宣布出售股票，而選擇在自己的推特上發起投票，讓網友為他做決定。不得不說，這一做法十分巧妙，既掩蓋了股票價格過高的問題，又說明了自己出售股票的目的，打消股民的疑慮。

對此，盛寶銀行（Saxo Bank）首席投資官史蒂夫·亞布森也認為，如果馬斯克突然向證監會公布大宗出售交易，可能會帶來負面猜測，“但現在先發制人地向公眾征求意見，一定程度上消除了負面影響”。

無論馬斯克是否會如“大空頭”Michael Burry所說，通過賣股票償還個人債務，從特斯拉逐漸平穩的股價來看，馬斯克這番售股操作的負面影響已經被市場消化了。

“女版巴菲特”：這只是小小的回調

然而，被譽為“女版巴菲特”的Cathie Wood卻依舊堅定看好，其周三表示：“投資者當然會對馬斯克的減持有所反應……我們已經在股價上漲的過程中取得了收益，因此這種行情與我而言只是小小的回調?！?/p>

今年3月，Cathie Wood的方舟投資公司將特斯拉股票的2025年目標價定為3000美元，并預測其2025年汽車銷量將達到500萬至1000萬輛。而目前特斯拉股價仍在1000美元左右，這樣意味著，距離3000美元的目標價還有2倍的成長空間。

特斯拉一個月漲價3次

特斯拉此前因連續降價，被戲稱為“不坑窮人”。但在美國市場，近一個月內已連續三次漲價。

11月12日，特斯拉在美國宣布將Model Y的售價提升1000美元。提價后長續航版售價為58990美元（約36.7萬元人民幣），高性能版的價格為63990美元（約40.8萬元人民幣）。

這已經是該車一個月內的第三次漲價。

10月23日，特斯拉宣布，Model 3標準續航升級版價格從41990美元（約26.83萬元人民幣）漲至43990美元（約28.11萬元人民幣）；Model Y長續航版價格從54990美元（約35.14萬元人民幣）漲至56990美元（約36.42萬元人民幣）。

而在11月5日，Model 3與Model Y全系列美國售價又提高了1000美元。

就在11日，特斯拉宣布：全球開放超級充電樁已突破3萬個，在國內建設開放的超級充電樁也已超過了7600個，配合超1750個目的地充電樁，覆蓋超360個城市。

受這兩個消息提振，A股相應板塊大漲。12日盤面上，汽車零部件板塊中蘇奧傳感、滬光股份、泉峰汽車等近15股漲停；特高壓概念股也集體走強，易事特、長高集團、許繼電氣等6股漲?！璚ind特斯拉概念指數在節節攀高的基礎上繼續創下歷史新高，年內漲幅近30%。

特斯拉美國官網顯示，Model Y Performance的預計交付日期已經延遲到2022年1月，這意味著年內在美國市場已經宣告售罄。Long Range版的預計交付日期更晚，到了2022年6月。而在國內，Model Y標準續航版在國內的預計交付時間為6至10周，長續航版和Performance高性能版則有望在第四季度交付。

為何漲價，“迫不得已”？

此番連續上調售價，似乎是特斯拉“迫不得已”的策略。

特斯拉CEO馬斯克在2021年年度股東大會上解釋此前也曾上調售價的原因：“我們的目標是讓汽車的價格盡可能便宜。但是，我們的供應鏈面臨巨大的成本壓力，所以我們不得不暫時提高汽車價格。不過，這只是暫時的，我們希望隨著時間的推移降低汽車的價格，讓它們更便宜?！?/p>

“成本壓力”固然存在，但遠未到令人擔憂的地步。相反，特斯拉的漲價之舉或許為了將毛利率持續保持在高水平。

10月21日。特斯拉發布的財報再度驚艷資本市場：公司在第三季度創造了多項紀錄，獲得有史以來最好的凈利潤、營業利潤和毛利率。

具體來看，特斯拉第三季度實現總營收137.57億美元，折合人民幣約為875.57億元，同比增長57%；凈利潤16.18億美元，折合人民幣約為103.45億元，幾乎達到了去年同期的五倍，在其他多數“造車新勢力”仍在虧損之時，特斯拉已經連續9個季度實現盈利，猛增的勢頭令傳統老牌車企也望塵莫及。

此外，今年以來隨著大宗商品的漲價和芯片荒的愈演愈烈，造車的原材料和零部件也迎來漲價潮，汽車生產企業成本陡增，但特斯拉前三個季度的汽車毛利率卻從去年的26%增至今年的29%。

這一數據可謂對其他車企形成“降維打擊”。

行業內，精于成本控制的日本豐田汽車一直保持著行業頂級的盈利能力，其2021年一季度毛利率為19.2%，全球最大的汽車集團德國大眾同期毛利率為17.5%，而部分汽車品牌毛利率甚至低于10%。即便是豪華品牌的單車毛利率普遍較高，而德國保時捷的單車毛利率為16.7%，特斯拉近乎是保時捷的2倍，法拉利則為18%。

在新能源新勢力內部，特斯拉的盈利能力也是鶴立雞群。2021年二季度，理想、蔚來、小鵬毛利率分別為18.9%、18.6%、11.9%，與特斯拉差距同樣明顯。

特斯拉在遞交的文件中表明：毛利增加的主要原因是Model 3 和 Model Y 的銷售和生產組合發生變化；且位于上海的“超級工廠”產能增加以及中國本地化采購和制造的材料、制造、入境運費和關稅成本降低，導致Model 3和Model Y的平均單位成本顯著下降。

被夾擊的特斯拉

雖然特斯拉財報業績屢創紀錄，但并沒有帶起它的股價。在隨后的盤后交易中，特斯拉汽車的股價甚至下跌超1%。

有分析師指出，特斯拉的盤后轉跌有可能是因為特斯拉的季度收入不及外界預期。

鄭誼向21世紀經濟報道記者解釋道，“現階段特斯拉股價已經很高了。除非是有利好消息，比如說新車型上市、推出等消息推高股價。若沒有特別大的利好消息，特斯拉能維持當下的股價就已經很不錯了。”

有分析師認為，特斯拉的股價之所以難以起飛，還來自其他新晉競爭對手的施壓。

11月10日，電動汽車制造商 Rivian 在納斯達克上市，融資規模達120億美元，是美國史上最大IPO之一。在Rivian背后，有亞馬遜和福特的支持，實力不可謂不強。

除了Rivian，近來，芯片制造商英偉達也進軍了自動駕駛汽車領域。在發布會上創始人兼首席執行官黃仁勛宣布，自動駕駛工具包Hyperion 8已發布，可以用于2024年的車型。

Morningstar的分析師Seth Goldstein表示：“英偉達自動駕駛汽車技術的發布，是本周特斯拉被拋售的一個因素，盡管特斯拉目前在自動駕駛汽車領域處于領先地位，但如果英偉達的技術很好，并且2024年開始出現在其他汽車制造商的汽車中，那么特斯拉將面臨更大的競爭?！?/p>

對此，鄭誼表示，今后每一個汽車廠商都有自己的駕駛輔助系統，且實現方式不一?！疤厮估脭z像頭，其它品牌則是用激光雷達。特斯拉選擇自研芯片，英偉達芯片則是用于其他汽車品牌。”鄭誼向記者表示，其他自動駕駛汽車與特斯拉分屬不同的系統，因此特斯拉并未因此而受到壓力。

相比起技術領域，特斯拉當下在價格上的壓力或許更大。正如上文提到，特斯拉在美國頻頻提價，中國作為全球最大的新能源汽車市場，已經成為特斯拉賴以生存的關鍵。若上調價格，或會促使消費者轉向其他品牌。

Loup Ventures分析師Gene Munster表示，特斯拉的平均成本是在中國制造一輛普通電動汽車的三倍，“因此特斯拉在中國的定價必須低于美國才能有競爭力?！贝送?，美國研究機構伯恩斯坦（Bernstein）的一項研究發現，與美國和歐洲的車主相比，中國特斯拉車主再次購買特斯拉電動車的比例較低。

已經坐上萬億市值寶座的特斯拉，仍被煩惱裹挾。

來 源 | 21世紀經濟報道（特約記者：胡慧茵）、中新經緯、智通財經網

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