文|《財(cái)經(jīng)天下》周刊 胡文柳

2020年，大疆拿下了全球無人機(jī)市場超80%的份額。這家以消費(fèi)級無人機(jī)業(yè)務(wù)起家的公司，毋庸置疑成為國內(nèi)無人機(jī)創(chuàng)業(yè)公司中的龍頭。

和大疆創(chuàng)始人汪韜同為80后的彭斌則另辟蹊徑，看中了商業(yè)級無人機(jī)市場的潛力，決定入主智慧農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，于2007年4月創(chuàng)建廣州極飛科技股份有限公司（下稱“極飛科技”）。極飛科技目前已成為農(nóng)業(yè)無人機(jī)、農(nóng)業(yè)無人車、農(nóng)機(jī)自駕儀等農(nóng)業(yè)設(shè)備提供商。

11月22日，極飛科技IPO在上交所科創(chuàng)板獲受理。

截至2021年6月31日，極飛科技資產(chǎn)總額為17.74億元，擬募15.09億元投資于數(shù)字農(nóng)業(yè)智能制造基地項(xiàng)目、廣州研發(fā)中心建設(shè)、營銷及服務(wù)體系建設(shè)。其擬募的資金總額，相當(dāng)于再造一個(gè)極飛科技。

無人機(jī)降落在新農(nóng)人的田野上

極飛科技為何執(zhí)意專攻智慧農(nóng)業(yè)領(lǐng)域？對此，彭斌曾表示，“科技在農(nóng)業(yè)中的大機(jī)會(huì)，主要有三個(gè)：農(nóng)村人口減少、老齡化、人們對農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量要求提高”。

與此同時(shí)，在農(nóng)業(yè)無人機(jī)落地前后，社會(huì)涌現(xiàn)一批投身農(nóng)業(yè)創(chuàng)業(yè)的年輕人，他們不往城市里跑，反而扎根田野成為“新農(nóng)人”，彭斌認(rèn)為，“科技天然的‘性感’屬性給了年輕人很多想象的空間，科技成為了年輕人手里的‘武器’”。

招股書顯示，極飛科技主要產(chǎn)品涵蓋農(nóng)業(yè)無人機(jī)、農(nóng)業(yè)無人車、農(nóng)機(jī)自駕儀、農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備等智能農(nóng)業(yè)裝備和智慧農(nóng)業(yè)管理系統(tǒng)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于水稻、棉花、小麥、玉米、土豆等農(nóng)作物的農(nóng)事管理，其中，智能農(nóng)業(yè)裝備是極飛科技最主要的營收來源。

2018-2020年，極飛科技分別實(shí)現(xiàn)營收3.22億元、3.57億元、5.30億元，其中，智能農(nóng)業(yè)裝備業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營收3.01億元、3.07億元、4.75億元，占主業(yè)營收分別為 93.91%、87.17%、89.60%。

智能農(nóng)業(yè)設(shè)備中，極飛科技對農(nóng)業(yè)無人機(jī)的研發(fā)最深，2019年，極飛科技是在基于農(nóng)業(yè)無人機(jī)衍生技術(shù)上，推出了農(nóng)業(yè)無人機(jī)、農(nóng)機(jī)自駕儀和智慧農(nóng)業(yè)管理系統(tǒng)等產(chǎn)品。

但極飛科技對農(nóng)業(yè)無人機(jī)市場寄予了極大期望，在業(yè)績上卻是連續(xù)虧損狀態(tài)。招股書顯示，2018年、2019年、2020年、2021年上半年，極飛科技分別凈虧損689.40萬元、3960.55萬元、5983.23萬元、8555.84萬元。對此，極飛科技表示，主要系所處智慧農(nóng)業(yè)行業(yè)尚處于快速成長期，現(xiàn)階段研發(fā)投入較高、新產(chǎn)品線仍處于市場推廣階段且銷售規(guī)模效應(yīng)尚未體現(xiàn)。

極飛科技的研發(fā)投入究竟有多高？數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年、2020年、2021年上半年，極飛科技研發(fā)投入金額分別為4884.82萬元、6947.43萬元、9735.84萬元、8130.71萬元，占同時(shí)期營收的15.18%、19.49%、18.36%、17.35%。

此外，高研發(fā)投入下，極飛科技的產(chǎn)品毛利率卻不盡人意。2018年至2020年，極飛科技綜合毛利率分別為32.54%、32.74%、35.60%；2021年1-6 月，其綜合毛利率降至 22.11%；對此，極飛科技表示，終端客戶對農(nóng)業(yè)裝備的價(jià)格敏感度相對較高。

招股書顯示，2018年、2019年、2020年、2021年上半年，極飛科技存貨賬面價(jià)值分別為 0.99億元、1.07億元、1.16億元、2.62億元，存貨積壓愈發(fā)嚴(yán)重。此外，截至2021年6月30日，極飛科技累計(jì)未彌補(bǔ)虧損為2.24億元。

至今未盈利卻成資本寵兒

但是，從極飛科技的融資歷程來看，資本方對農(nóng)業(yè)無人機(jī)領(lǐng)域還是充滿期待的。

天眼查App顯示，2014年9月1日至2021年3月16日，極飛科技先后獲得6輪融資，融資總額超17億元，投資方涵蓋百度資本、高瓴等機(jī)構(gòu)；值得注意的是，2021年3月16日，在極飛科技于2021年03月24日接受輔導(dǎo)備案的前夕，高瓴單獨(dú)向其投資超3億元。

招股書顯示，2021年3月，極飛科技整體變更為股份有限，股權(quán)結(jié)構(gòu)則極其復(fù)雜，截至2021年3月10日，極飛科技持股5%以上股東分別為彭斌、香港極飛、廈門極力、SVF FLY、佰山投資，持股比例分別為29.13%、14.03%、14.01%、12.91%、6.15%，其中，彭斌合計(jì)控制極飛科技表決權(quán)比例為 43.14%。

此外，關(guān)于此次募集金額15.09億元，對資產(chǎn)總額為17.74億元的極飛科技來說，不亞于是“獅子大張口”。在擬投資項(xiàng)目中，公司擬募8.55億元投資建設(shè)數(shù)字農(nóng)業(yè)智能裝備生產(chǎn)制造基地；值得注意的是，該項(xiàng)目中，4.37億元是建筑工程費(fèi)，2.02億元是設(shè)備及軟件購置費(fèi)，而且工程建設(shè)地點(diǎn)位于廣州市黃埔區(qū)中新廣州知識(shí)城地塊，面積約為29畝。極飛科技用于主營產(chǎn)品自動(dòng)化生產(chǎn)線建設(shè)的資金，是否用來買地，招股書中對此并未說明。

農(nóng)業(yè)無人機(jī)領(lǐng)域，誰主沉浮？

在全球無人機(jī)市場，中國無人機(jī)企業(yè)占據(jù)重要的高地；細(xì)分的消費(fèi)無人機(jī)市場中，大疆是當(dāng)之無愧的龍頭。

公開資料顯示，2015年，大疆開始進(jìn)入農(nóng)業(yè)無人機(jī)領(lǐng)域；2017年，中國農(nóng)業(yè)植保無人機(jī)新增銷售量約1.1萬臺(tái)，大疆銷售了超過7500臺(tái)，市場份額近70%；2020年第一季度，大疆全系植保無人機(jī)發(fā)貨量超過1萬臺(tái)，在中國植保無人機(jī)市場保持領(lǐng)先。相比之下，極飛科技的植保無人機(jī)發(fā)貨量、市場份額占比數(shù)據(jù)并不美麗。

對于大疆的強(qiáng)勢進(jìn)攻，極飛創(chuàng)始人彭斌曾在媒體采訪時(shí)表示：“感謝大疆這樣的對手，就像賽車，兩輛車結(jié)伴而行，永遠(yuǎn)不會(huì)誰落誰太多。這就是競爭的好處。”

截至目前，估值已超千億元的大疆，仍未透露出上市的苗頭；極飛科技卻在業(yè)績大幅虧損的情況下沖刺IPO。而專攻農(nóng)業(yè)無人機(jī)領(lǐng)域的極飛科技，如果真能IPO成功，或?qū)⒊蔀椤稗r(nóng)業(yè)無人機(jī)第一股”。

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