虎牙斗魚合并案被叫停半年后，日前，斗魚將被騰訊私有化的消息傳出。

1月27日，有媒體報(bào)道稱，騰訊計(jì)劃對斗魚進(jìn)行私有化，騰訊希望至少與一家私募股權(quán)投資公司合作完成這筆交易，目前正與投資銀行談判，并計(jì)劃在今年完成這筆交易。對此消息，騰訊和斗魚均表示不予置評。

受此消息影響，斗魚當(dāng)日美股盤前大漲10%，報(bào)2.44美元。截至1月28日美東時(shí)間收盤，斗魚股價(jià)報(bào)2.04美元，總市值為6.62億美元，較上市時(shí)的37.3億美元市值，已蒸發(fā)了82.25%。

斗魚正面臨連續(xù)虧損的困境。在公布和虎牙的合并協(xié)議之后，斗魚仿佛失去了“斗志”，從2020年第四季度以來，斗魚已連續(xù)四個(gè)季度虧損。與此同時(shí)，斗魚的管理團(tuán)隊(duì)也出現(xiàn)了變動(dòng)。2021年12月7日，斗魚發(fā)布消息稱，斗魚聯(lián)合創(chuàng)始人張文明因個(gè)人原因，辭去了公司董事兼聯(lián)席首席執(zhí)行官職務(wù)。

屬于斗魚的的泛娛樂直播的好時(shí)光已經(jīng)過去。現(xiàn)在，斗魚還“游得動(dòng)”嗎？

斗魚終成“棄子”？

和虎牙的合并告吹，成為了斗魚在2021年被大眾討論最多的話題。除此之外，即使是張文明的離開，也沒有讓斗魚在大眾視野里激起更大的浪花。

斗魚和虎牙，同樣是當(dāng)年“千播大戰(zhàn)”中的幸存者。并且，作為頭部游戲直播平臺(tái)，它們曾經(jīng)互為對方眼中的最大對手，競爭激烈，高價(jià)互挖對方平臺(tái)上的主播早已是常態(tài)。

但在它們背后，最大的操盤手都是騰訊。在2018年3月，騰訊先后宣布分別以6.3億美元和4.6億美元，對斗魚和虎牙進(jìn)行巨額投資。

騰訊以4.6億美元投資虎牙時(shí)，根據(jù)公告，騰訊在未來可通過市場競爭價(jià)格獲得虎牙50.1%的股權(quán)。2020年4月，騰訊增持虎牙，成為其控股股東。而此時(shí)，騰訊已經(jīng)擁有對斗魚的共同控制權(quán)。那段時(shí)間，騰訊還變更了派駐在斗魚和虎牙的董事。有關(guān)虎牙和斗魚即將合并的消息在坊間傳出，并愈演愈烈。

一旦斗魚和虎牙合并，這也意味著，在騰訊的推動(dòng)下，將誕生一家國內(nèi)最大的游戲直播平臺(tái)。這也令市場變得異常興奮。

當(dāng)時(shí)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，虎牙和斗魚兩家公司的業(yè)務(wù)模式類似，用戶群體也有很多重合之處，隨著短視頻時(shí)代來臨，兩家直播平臺(tái)如果能夠抱團(tuán)，則可以消除兩家公司之間不必要的價(jià)格戰(zhàn)和內(nèi)耗，更高效地進(jìn)行業(yè)務(wù)協(xié)同和戰(zhàn)略協(xié)同，對雙方來說，無疑利大于弊。

并且，游戲一直是騰訊的核心業(yè)務(wù)，且和直播形式的結(jié)合越來越緊密；游戲直播對于興起的電競產(chǎn)業(yè)的引流作用也日益突出，成為產(chǎn)業(yè)鏈上不可或缺的一部分。在抖音、快手、B站等平臺(tái)分食直播和短視頻市場的情況下，斥巨資投資兩家直播平臺(tái)后，將其與游戲業(yè)務(wù)相結(jié)合，對騰訊而言，也是有利而無害。

2020年10月12日，虎牙和斗魚簽訂合并協(xié)議，其中約定，虎牙將通過以股換股方式收購斗魚已發(fā)行的股份，斗魚則將從納斯達(dá)克退市，成為虎牙的全資子公司。合并后，騰訊將成為新公司的控股股東，并擁有67.5%投票權(quán)。

但是，在2021年7月，這場萬眾矚目的合并案歷時(shí)9個(gè)月后，被監(jiān)管叫停。變局再度降臨，斗魚和虎牙一下子又都被拋回到原先的競技場中，但是它們面臨的競爭局面早已改變。

斗魚上市后，無論是在業(yè)績表現(xiàn)還是股價(jià)上，一直都略遜于虎牙一頭。2020年10月12日，當(dāng)兩家公司合并的消息剛剛傳出時(shí)，斗魚的股價(jià)一度飆升，市值也增長到50億美元左右，和虎牙基本持平。

而到了2021年7月9日，虎牙股價(jià)為15.1美元，總市值為35.74億美元；斗魚股價(jià)為5.45美元，總市值為17.68億美元，已經(jīng)不到虎牙的一半。在合并叫停消息傳出后，2021年7月13日，斗魚股價(jià)暴跌8.81%。隨后，斗魚股價(jià)一路下探，至1月28日收盤只有2.04美元。

在2019年，騰訊互動(dòng)娛樂事業(yè)群成立游戲直播業(yè)務(wù)部，來協(xié)調(diào)斗魚、虎牙和企鵝電競?cè)夜荆胶饣ネ谥鞑サ母偁帲瑴p小行業(yè)內(nèi)耗。在虎牙和斗魚的合并協(xié)議中，還曾包括，將企鵝電競的游戲直播業(yè)務(wù)以5億美元轉(zhuǎn)讓給斗魚深化合作。

而在合并案告吹后，2021年8月，騰訊互動(dòng)娛樂事業(yè)群宣布成立企鵝電競產(chǎn)品中心，同時(shí)將游戲直播業(yè)務(wù)部撤銷。

騰訊的“棋局”進(jìn)行了調(diào)整。而斗魚和虎牙，也還將繼續(xù)展開內(nèi)耗的“肉搏戰(zhàn)”。相較而下，更為弱勢的斗魚，面臨的形勢更為不利。

直播業(yè)務(wù)“疲軟”

2021年12月7日，斗魚宣布了張文明辭職的消息。

資料顯示，張文明是斗魚的聯(lián)合創(chuàng)始人、聯(lián)席首席執(zhí)行官和董事，也是被斗魚董事長兼首席執(zhí)行官陳少杰視為“發(fā)小”的長期合作伙伴。

張文明2006年6月畢業(yè)于武漢理工大學(xué)，和陳少杰在武漢相識(shí)。之后，兩個(gè)志同道合的年輕人一起創(chuàng)業(yè)，成立了深圳市掌門人網(wǎng)絡(luò)科技有限公司。2010年，“掌門人”游戲平臺(tái)被盛大游戲收購。2010年，他們一起買下了國內(nèi)首家彈幕視頻網(wǎng)站A站，又一起創(chuàng)辦了斗魚，并于2019年一起在美國敲鐘上市。

對于創(chuàng)業(yè)伙伴的離開，陳少杰表示：“我謹(jǐn)代表董事會(huì)和公司，對文明多年來為斗魚提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)和做出寶貴貢獻(xiàn)表示誠摯的感謝”。這則人事調(diào)動(dòng)信息，也宣告了斗魚聯(lián)席創(chuàng)始人時(shí)代的終結(jié)。

此外，斗魚董事會(huì)任命斗魚分管法律事務(wù)的副總裁鄧揚(yáng)為董事會(huì)董事，任命公司董事兼首席戰(zhàn)略官蘇明明為董事會(huì)薪酬、提名和公司治理委員會(huì)成員。有媒體報(bào)道稱，這些人事變動(dòng)也是斗魚內(nèi)部存在分歧的體現(xiàn)——在公司戰(zhàn)略是主要發(fā)展泛娛樂直播還是游戲直播上，張文明與陳少杰是存在異議的。

（圖/視覺中國）

張文明退出斗魚似乎早有跡象。2016年，騰訊投資斗魚。在當(dāng)年4月，武漢斗魚網(wǎng)絡(luò)科技有限公司發(fā)生了工商信息變更，陳少杰取代張文明，成為負(fù)責(zé)人。張文明的職務(wù)也由董事兼總經(jīng)理變更為董事，對外頭銜由“創(chuàng)始人及CEO”變成了“聯(lián)合創(chuàng)始人、聯(lián)席CEO”；陳少杰的職務(wù)則變更為董事長和總經(jīng)理。

此外，兩人所持有的公司股權(quán)也相差懸殊。企查查顯示，張文明為斗魚第六大股東，持股比例為3.91%；而陳少杰持有斗魚50%的股權(quán)。在斗魚上市前夕，張文明還套現(xiàn)了超1%的股份，當(dāng)時(shí)這也曾被外界解讀為，他可能對市場和斗魚的盈利能力信心不足。

根據(jù)2020年斗魚和虎牙談好的合并協(xié)議，合并后的公司將采取聯(lián)席CEO制度，陳少杰和虎牙的CEO董榮杰共同出任聯(lián)席CEO，陳少杰加入新公司的董事會(huì)。其中，并沒有提到張文明的位置。

現(xiàn)在，合并案已經(jīng)被叫停，但張文明也最終還是選擇了辭職。之后，斗魚公司的命運(yùn)，將由陳少杰一人擔(dān)起。

張文明離開的時(shí)候，斗魚已經(jīng)陷入營收下滑的泥潭中。斗魚和虎牙的合并計(jì)劃出爐后，從2020年第四季度開始，斗魚已經(jīng)連續(xù)虧損四個(gè)季度了。

從2020年第四季度到2021年第二季度，斗魚的營收增速分別為10%、-5.5%、-6.8%，同期凈虧損1.77億元、0.71億元、1.45億元。

去年11月，斗魚發(fā)布了2021年三季度財(cái)報(bào)，也未能扭轉(zhuǎn)業(yè)績下滑的趨勢。三季報(bào)顯示，斗魚實(shí)現(xiàn)營收23.480億元，較去年同期的25.465億元同比下滑了7.8%；第三季度斗魚凈虧損1.435億元，而去年同期實(shí)現(xiàn)了凈利潤5960萬元。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，斗魚創(chuàng)始人陳少杰表示，“斗魚將持續(xù)拓展和豐富游戲品類，通過直播、視頻、圖文內(nèi)容和社區(qū)等多元化內(nèi)容形式、以及游戲個(gè)性化運(yùn)營手段，致力將斗魚打造成一個(gè)行業(yè)領(lǐng)先的以游戲?yàn)楹诵牡亩嘣瘍?nèi)容生態(tài)平臺(tái)。”

但是，斗魚的核心業(yè)務(wù)仍然是游戲直播，但直播服務(wù)和廣告營收也均出現(xiàn)了下滑。在去年第三季度，斗魚的直播服務(wù)營收為22.105億元，而2020年同期為23.487億元；廣告和其他收入為1.375億元，而2020年同期為1.978億元，同比降幅為30.5%。

在去年第三季度，斗魚的移動(dòng)端MAU達(dá)到6190萬，較2020年同期的5960萬增長3.9%。

但相較之下，斗魚的付費(fèi)用戶數(shù)量卻出現(xiàn)了下降。2021年第三季度，斗魚平均付費(fèi)用戶數(shù)量為720萬，較2020年同期的790萬減少了70萬。

（圖/視覺中國）

斗魚的老對手虎牙仍然保持著盈利，但自2021年以來，其營收增速也在持續(xù)下滑，從去年第一季度的8%一路下降至三季度的5.7%；同時(shí)，虎牙的凈利潤也從2021年第一季度的2.7億元降至三季度的1.8億元。

虎牙和斗魚的業(yè)績表現(xiàn)，也反映出了泛娛樂直播賽道的現(xiàn)狀。一位行業(yè)觀察人士告訴《財(cái)經(jīng)天下》周刊：“老牌直播平臺(tái)業(yè)績疲軟并不令人驚訝，直播平臺(tái)快速增長的流量紅利時(shí)期已過，加上近些年直播平臺(tái)的對手維度已經(jīng)擴(kuò)大，B站、抖音、快手等瓜分直播行業(yè)蛋糕的對手越來越多，這些都對老牌直播平臺(tái)的流量、活躍用戶和付費(fèi)用戶造成了沖擊。”

“后浪”們的沖擊

游戲直播江湖，早已在抖音、快手、B站等“后浪”的沖擊下改變了格局。

（圖/視覺中國）

與以前的游戲直播平臺(tái)以知名主播爭取用戶不同，現(xiàn)在斗魚、虎牙的新對手們，搭建起了長短視頻與直播結(jié)合的內(nèi)容、社交閉環(huán)。

抖音、快手早已瞄上了游戲直播這塊蛋糕。早在2016年，快手就有了游戲直播；在2018年，它就開始簽約獨(dú)家游戲主播。2018年，游戲主播“大司馬”在抖音爆火。

近年來，快手引入了多個(gè)游戲類核心賽事和電競類綜藝節(jié)目，并與騰訊加強(qiáng)合作，取得了《王者榮耀》職業(yè)賽事直播版權(quán)。此外，快手還推出了“百萬游戲創(chuàng)作者扶持計(jì)劃”，大力吸納游戲主播入駐平臺(tái)。

據(jù)小葫蘆大數(shù)據(jù)發(fā)布的《中國游戲行業(yè)盤點(diǎn)洞察數(shù)據(jù)報(bào)告》，2021年7月快手游戲主播數(shù)量高達(dá)108.6萬，位居全平臺(tái)第一，是虎牙、斗魚等平臺(tái)的兩倍有余。截至2021年5月底，快手游戲直播月活用戶超過2.2億，游戲短視頻月活用戶已經(jīng)突破3億。

以二次元社區(qū)文化著稱的B站，也早已強(qiáng)勢入局游戲直播。早在2019年末時(shí)，B站就以8億元天價(jià)購得英雄聯(lián)盟全球總決賽在中國地區(qū)的三年獨(dú)家直播版權(quán)，并單獨(dú)放出S10賽季版權(quán)進(jìn)行分銷。

據(jù)平臺(tái)官方數(shù)據(jù)，英雄聯(lián)盟S11賽事活動(dòng)期間，有超過1億用戶在B站觀看相關(guān)內(nèi)容，B站直播最高人氣峰值到近5億，最高同時(shí)在線觀看人數(shù)同比S10增長超150%。

除了對賽事版權(quán)的爭奪外，B站在扶持主播上也不遺余力。當(dāng)年斗魚的當(dāng)家主播馮提莫，就“投奔”了B站。此外，B站還簽下了動(dòng)漫頭部主播Lex。

在2020年，據(jù)媒體報(bào)道，B站還挖來了原大鵝文化CEO王宇陽和COO王智開，負(fù)責(zé)直播事業(yè)部。據(jù)了解，兩人創(chuàng)立的大鵝文化是國內(nèi)領(lǐng)先的移動(dòng)電競經(jīng)紀(jì)品牌。據(jù)小葫蘆統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年三季度，B站在“網(wǎng)游競技”分類下的開播數(shù)首次超過了斗魚。

此外，互聯(lián)網(wǎng)巨頭字節(jié)跳動(dòng)也開始了游戲方面的布局，先是收購游戲公司沐瞳科技和有愛互娛，并成立動(dòng)漫游戲開發(fā)公司，還接連推出《我功夫特牛》、《我飛刀玩得賊6》、《消滅病毒》等熱門游戲。

艾瑞咨詢認(rèn)為，在早期各視頻平臺(tái)的內(nèi)容生態(tài)中，直播、長視頻和短視頻的觀看渠道是相對割裂的，用戶需要在多個(gè)平臺(tái)才能分別看到對應(yīng)的內(nèi)容；而隨著平臺(tái)內(nèi)容生態(tài)的逐漸完善，各大平臺(tái)都在致力于搭建平臺(tái)內(nèi)部的流量閉環(huán)，將直播、視頻、和社交相融合，以進(jìn)一步提高用戶粘性和活躍度，這也致使各大互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)對用戶和流量的爭奪越發(fā)內(nèi)卷。

為了守住自家的用戶和市場份額，虎牙和斗魚紛紛加碼熱門賽事轉(zhuǎn)播權(quán)，豐富泛娛樂內(nèi)容庫，同時(shí)不斷培養(yǎng)和挖掘電競?cè)瞬藕椭鞑ィ孕纬勺约旱男袠I(yè)壁壘。值得注意的是，兩大老牌游戲直播平臺(tái)目前也在爭相布局元宇宙，企圖搶占元宇宙賽道的風(fēng)口。

不過在前述業(yè)內(nèi)人士看來，“歸根到底，老牌直播平臺(tái)還是應(yīng)當(dāng)回歸內(nèi)容供給本身，在其他平臺(tái)擁有大數(shù)據(jù)精準(zhǔn)分發(fā)和算法技術(shù)的情況下，依然能夠用優(yōu)質(zhì)的游戲直播內(nèi)容吸引用戶，提高平臺(tái)的運(yùn)營、技術(shù)和服務(wù)水平，才是它們真正的破局之路。”

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