集微網報道 立訊精密、藍思科技、歌爾股份，這三家廠商早前依托智能手機業務，業績已經取得了相當不錯的增長。在進入蘋果供應鏈后，業績更是實現“開掛般”飛躍，均被賦予“果鏈”龍頭的稱謂。

但在近幾年，傳統消費電子格局已經由成長期步入存量競爭階段，智能手機市場需求更是進入了異常飽和時期。5G的技術變革，不僅加速了換機潮趨勢，未來5G與AI技術的推動，亦為無人駕駛、車聯網、VR等新領域帶來顛覆性機遇。

因此，在行業趨勢紅利的帶動下，除了持續深耕原有手機業務之外，上述廠商亦紛紛瞄準新領域的探索與深度布局。不過在分道揚鑣的業務發展戰略之下，究竟誰將笑到最后？

依托手機市場：業績實現飛躍增長

依次來看三家企業的成長歷程。

縱觀立訊精密十余年來的發展，2017年可謂是至關重要的一年，因為從這一年起，其業績就仿佛按下了加速鍵，開始一路高歌猛進。

2011年首次進入蘋果供應鏈至今，立訊精密便不斷擴張蘋果的產品線，尤其是自2017年切入蘋果AirPods產品供應鏈以來，更是加速搶奪了原組裝商英業達的訂單份額。光大證券指出，目前立訊精密在AirPods的份額達到60%-65%，在降噪版AirPods Pro的份額則達到了100%，是蘋果AirPods產品的第一大供應商。

從立訊精密的業務更迭來看，起初由連接器轉型到智能手機聲學，并成功切入蘋果供應鏈；緊接著逐步擴展產品線，相繼導入無線耳機，智能手機等產品，通過加強消費電子業務牢牢把握手機產業機遇，并日益加強與蘋果的深度合作。

再來看藍思科技，作為蘋果手機玻璃蓋板核心供應商，最初也只是做玻璃屏幕代工，現今，其已然發展成為手機蓋板玻璃龍頭企業，市值也突破千億元高峰。

同樣在2017年，在業績增長緩慢并出現大幅下滑之時，隨著玻璃工藝持續改進，散熱、強度等制約因素得到解決，“雙玻璃”方案漸受青睞，疊加3D玻璃需求的增長，手機玻璃行業市場空間迎來3-5倍增長。受益于消費電子產品迭代，尤其是蘋果等大客戶新機上市大幅帶動產品需求訂單，藍思科技迎來了業績拐點，2017年其營收和凈利潤分別同比增長55.94%和70.07%。

盡管此后其又經歷了凈利潤降幅最大的2018年，但此后兩年，由于國內外品牌中高端手機前后蓋3D玻璃產品的銷量顯著增多，加之智能穿戴設備，中高端車載設備等領域產品的不斷放量，藍思科技的業績又得以回升。

從市場需求來看，隨著藍寶石在消費電子領域的應用快速增長，下游智能手表表鏡及后蓋、智能手機和平板電腦攝像頭保護鏡片、指紋識別鏡片等零組件市場需求旺盛，都為藍思科技帶來持續的增長機遇。

此外，2020年10月，通過以現金99億元完成收購可勝泰州和可利泰州，藍思科技得以切入蘋果金屬機殼供應鏈，并順勢進入全球消費電子金屬外觀結構件領域。

至于歌爾股份，憑借自身聲學技術的積累以及“大客戶戰略”，早早便拿下了三星、索尼、諾基亞等手機品牌客戶。2010年，iPhone4的正式發布不僅在全球掀起智能手機浪潮，當時已成為聲學元器件龍頭企業的歌爾股份也順勢進入蘋果供應鏈，為其供應聲學、光學元器件等。

同年，歌爾股份市值達到兩百億，后來逐年攀升，截至2021年，市值更是突破1600億元。

從上述三家“果鏈”龍頭的業務經營歷程來看，無一不是依靠智能手機業務的帶動，業績得以飛速發展。站在市場角度，近幾年，傳統消費電子格局已經由成長期步入存量競爭階段，智能手機市場需求更是進入了異常飽和時期。

而在4G走向5G的技術變革中，不僅基站向多端口、多波數趨勢發展，5G還加速了換機潮趨勢，智能手機市場出貨量有望進一步增長。同時，未來5G與AI技術的推動，亦為無人駕駛、車聯網、VR等新領域帶來顛覆性機遇。

因此，在行業趨勢紅利的帶動下，除了持續深耕原有手機業務之外，上述廠商也瞄準對新領域的探索與深度布局，以構建業績增長新動能。

歌爾股份：加碼VR/AR元宇宙新概念

隨著全球5G技術滲透率持續增加，各國均在加速開展并布局5G建設，這不僅為VR/AR產業的發展帶來了強推動力，智能可穿戴等相關硬件產品需求的持續攀升，以及元宇宙概念的升溫，也為相關廠商帶來不俗的業績增長動能。

在VR/AR領域布局多年的歌爾股份，目前不僅能夠為客戶提供VR虛擬現實產品的設計和制造服務，也同時在與VR/AR相關的精密光學、聲學、傳感器、精密結構件等領域內具有提供整體產品解決方案的能力。

在技術和戰略層面，歌爾股份更是早在2017年便斥資1.65億元收購Kopin9.80%股權，加碼VR布局。此外，還率先引進世界領先的12英寸納米壓印生產線,打造全球領先的XR高端光學零組件產業基地。

據歌爾集團董事長姜濱表示，歌爾從2012年開始布局VR/AR產業，目前占據全球中高端虛擬現實頭顯70%的市場份額。

藍思科技：立足玻璃進軍光伏

除了VR/AR之外，光伏亦是如今最火的行業賽道。在欣欣向榮的行業背景下，二級市場的光伏企業受到資本的追捧，估值也自然水漲船高。

依托玻璃、藍寶石、精密金屬、陶瓷等領域的領先地位，藍思科技一方面利用產業節點積極向上下游延伸整合與發展；另一方面，在2021年11月正式宣布進軍光伏領域后，其正大刀闊斧的推進光伏戰略的落地。

2021年11月3日，藍思科技發布公告稱,公司近日設立了全資子公司湖南藍思新能源有限公司，注冊資本10億元，主要從事光伏玻璃產品、光伏設備及元器件、光伏發電項目等業務，并獲得了長沙市岳麓區市場監督管理局下發的營業執照。

藍思科技表示，本次投資是公司積極擴展主營產品應用空間，把握“雙碳”經濟、緊跟能源結構轉型、緊隨光伏產業高速發展機遇的重大戰略實踐，符合公司中長期發展規劃和可持續發展理念，將為公司創造新的中長期增長點，以及加快公司能源結構向可再生能源轉型。

次月，其與凱盛集團達成戰略合作,積極拓展光伏玻璃生產前道設備的引進和材料資源的儲備。隨后，更是牽手安徽滁州，在鳳陽縣投資新能源及電子信息產業園項目。

盡管進軍光伏領域被外界稱之為“跨界”，但對其而言，這無疑是緊抓產業風口的精準布局。基于市場對光伏玻璃透光度、強度等方面的更高要求，藍思科技在消費電子領域的技術支持亦適用于該領域。

立訊精密：超百億投資強勢入局汽車圈

與歌爾股份、藍思科技布局VR/AR與光伏新業務領域不同的是，同樣作為“果鏈”龍頭的立訊精密，似乎仍“專一”地深耕于手機和電腦等消費類電子代工業務當中，不過，其在VR/AR等領域同樣早有布局，并且已經跨入汽車市場。

實際上，過去與立訊精密市值相當的蘋果概念股不勝枚舉，但發展到現在，無論是市值還是業績，立訊精密都遠遠甩開其余眾人。主要原因在于，多次的并購不僅使立訊精密以較低成本實現了外延式擴張，更為重要的是，也助其完成了業務的縱深拓展。幾年間，立訊精密從連接器業務，逐步切入消費電子產業鏈、通信領域、汽車電子領域、可穿戴領域、聲學領域、攝像頭模組等領域。

尤其是2020年以來，立訊精密進一步提升自身蘋果代工廠的地位。同年7月，立訊精密發布公告稱，擬與控股股東立訊有限以33億元的價格收購江蘇緯創和昆山緯新100%股權。而這兩家收購對象，是iPhone代工廠緯創集團在內地的兩家子公司，完成交易后，立訊精密順勢取得了iPhone的代工業務，奠定了其持續深耕手機與電腦代工的基礎。

前不久，立訊精密發布公告稱，公司與奇瑞控股集團有限公司(下稱“奇瑞控股”)、奇瑞汽車股份有限公司(下稱“奇瑞股份”)、奇瑞新能源汽車股份有限公司(下稱“奇瑞新能源”)(“奇瑞控股”、“奇瑞股份”、“奇瑞新能源”及其關聯方合稱“奇瑞集團”)于蕪湖共同簽署了《戰略合作框架協議》，為雙方奠定戰略合作伙伴關系。

公司與奇瑞新能源擬共同組建合資公司，專業從事新能源汽車的整車研發及制造。立訊精密擬認繳5億元持有合作子公司注冊資本的30%、奇瑞新能源認繳11.67億元并持有注冊資本的70%的股權。雙方之間的合作具有排他性，即奇瑞集團不能與其他汽車代工企業合作代工造車業務，但可以獨立代工業務或與汽車品牌企業合作代工業務等。

與此同時，公司控股股東立訊有限擬100.54億元購買青島五道口持有的奇瑞控股19.88%股權、奇瑞股份7.87%股權和奇瑞新能源6.24%股權。

立訊精密認為，新的格局下，市場需要ODM造車。奇瑞的整車研發基礎在這幾年也進步很快，在雙T（Toyota研發質量體系和Tesla顛覆創新）的學習模式下，去年逆勢成長，也是國產品牌車企出口量最大的企業。立訊精密多年來在消費電子積累的經驗、市場口碑，可以協同奇瑞開拓另一個新產業——為別人造好車。這是順應市場發展的需要，也正好滿足立訊Tier1成長中突破口的難點。立訊精密專注于為市場提供產業鏈的零組部件解決方案，也致力于成為全球汽車零部件Tier1領導廠商。

實際上，三者作為蘋果的核心供應商，無疑對蘋果的依賴程度十分嚴重，且隨著iPhone13的推出，發現國內已有34家企業被踢出蘋果供應鏈，導致業績大幅下滑。這也表明，蘋果的確能夠為企業帶來不菲的利潤收入，但對其的過分依賴，卻也可能致使供應商處在被大客戶“牽一發而動全身”的危機之中。結合本文中三家廠商現今的業務布局，似乎也從側面反映出部分龍頭廠商早已開啟分散布局，開拓新業務增長極的意愿已愈加強烈。（校對/日新）

關鍵詞： 藍思科技 消費電子 智能手機