核心提示：

1.比起行業老三“中創新航”面臨的5.18億元索賠，蜂巢能源賺麻了，僅損失了500萬元和解費，就“挖角”到9位寧德時代技術人才，其中2位還是蜂巢專利發明人。蜂巢能源告訴《風暴眼》，這兩位的發明并非核心專利。

(資料圖)

2.2021年，公司實控人魏建軍問鼎汽車首富，蜂巢能源也像開了外掛，僅一年融資近200億。《風暴眼》發現，從a輪融資開始，蜂巢能源就在考慮上市獨立性問題。原董事長唐海峰因還在長城任職，不再擔任董事長，楊紅新2021年接任董事長，并擔任CEO。CTO饒忠儒博士及隨后接任的CTO短暫待了幾個月后離職，目前該職位仍是空缺狀態。

3.訂單和產能將決定電池企業市場份額。產能方面，目前蜂巢能源只有18Gwh，計劃2025年達到600GWh，目前，在建產能297GWh。蜂巢稱已拿到近400GWh訂單，為了保住訂單及市場份額，蜂巢需要再繼續擴充1倍產能，但動力電池是重資產行業，擴產對資金需求巨大，完成擴產的千億資金缺口從何來？

鳳凰網 風暴眼 出品

作者｜石越

編輯｜季倩

7月18日，蜂巢能源與寧德時代的不正當競爭訴訟落下句點，蜂巢支付500萬元給寧王達成和解。

2018至2019年間，9名寧德時代員工在離職后分別加入保定億新和無錫天宏，為蜂巢能源提供服務，其中2位還是蜂巢能源專利發明人。寧德時代要求這9名員工各賠償違約金100萬元。

蜂巢能源告訴《風暴眼》，專利分為發明專利和實用新型，這2位專利發明人，發明的是實用新型專利（實用新型可以理解為初級的專利，非核心專利）。

競業現象很普遍，業內的一般做法是，在候選人競業期間，入職新公司用化名，盡量低調，外界看來，有些職位可能空缺了幾年，但也可能有人已私下入職，只是不能官宣。

據《風暴眼》了解，新能源汽車行業某公司CEO即用這種方式躲過了競業。

動力電池國內裝車量前十的公司中，7家已上市，只有中創新航、蜂巢能源、瑞浦能源三家還在走上市流程，這3家中，有2家被寧德時代起訴。

比起行業老三中創新航面臨的5.18億元索賠，與寧王的和解，為蜂巢能源繼續沖擊科創板掃清了一障礙，若中創新航繼續被官司纏身，蜂巢可能在其之前上市敲鐘。

大舉融資，瘋狂發育

蜂巢能源的“發育”速度就像開了掛，在2021年一年，直接沖到了top10.

蜂巢能源成立于2018年，是一家專業研發制造汽車動力電池、儲能系統的新能源公司，前身為長城汽車動力電池事業部。2016年年底，長城汽車將電池項目組升級成電池事業部，2018年，魏建軍將電池事業部獨立出來，成立了蜂巢能源。

蜂巢能源不屬于上市公司長城汽車，而是屬于魏建軍家族100%持股的長城控股，魏建軍為該公司實控人。

2021年，魏建軍問鼎汽車首富，蜂巢能源也像開了外掛，僅一年融資近200億。從a輪融資開始，蜂巢能源就在考慮上市的獨立性問題了。

蜂巢能源告訴《風暴眼》，2020年底，唐海峰因還在長城任職，不再擔任董事長，這一職務一直空缺，直到楊紅新接任董事長，并擔任CEO。他于2003年加入長城汽車，曾任長城汽車動力電池事業部總經理等職。

CTO饒忠儒博士當時因年時已高回了臺灣，隨后接任的CTO短暫待了幾個月后離職，目前該職位仍是空缺狀態，目前，技術中心由張放南負責。

目前，三位副總裁中，王志坤此前是天能動力副總裁，劉喜合此前是孚能科技運營副總裁。

2021年一年，楊紅新職位從總裁變為董事長兼CEO，楊紅新接任后，公司1年內迅速完成3輪大額融資。

當年2月，A輪融資35億元，投資方國投招商、中銀投資、IDG、海通開元、九智資本；7月，獲得中銀投資、碧桂園創投、三一重工、建信投資、小米集團、IDG、海松資本、深創投等102.8億元B輪融資；12月，獲得泰康投資、中移資本、大族激光、優勢資本、興業銀行、鼎暉投資、人保資本等60億元B+輪融資。

最近一次融資發生在今年1月17日，杭州涵智以3.22億元增資蜂巢能源，占其增資后的股權比例為0.70%，據此測算，蜂巢能源投后估值已達460億元。目前，蜂巢能源已完成五輪融資，累計融資金額超200億元。

也是在這年，蜂巢技術上突飛猛進，裝車量迅速躋身前十，同比增長了4倍多。

中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，今年上半年，蜂巢能源裝車量為2.58 GWh，躋身行業第六，在最新的6月數據中，中創新航掉出前三名，蜂巢能源排名第七。

押注短刀，發力無鈷

楊紅新認為，疊片技術、無鈷技術以及智能裝備技術是蜂巢能源最核心的技術。

從制造工藝來看，蜂巢能源沒有選擇傳統卷繞技術，而是選擇開創高速疊片工藝路線。基于疊片工藝，蜂巢能源推出了長而薄的短刀電池產品。其中，600毫米短刀電池主要應用磷酸鐵鋰技術；300毫米的“微短刀”可承載磷酸鐵鋰、超快充、無鈷、三元等技術。

而這些技術的重要突破也集中在2021年。

2021年7月，蜂巢能源無鈷電池正式量產下線；2021年10月，蜂巢能源第一代L600短刀片磷酸鐵鋰電芯量產下線，并在11月表示第二代產品已完成開發，12月，發布短刀電池，預計將在2022年三季度實現量產。

據悉，蜂巢能源將推行電動全域短刀化，此后幾乎新的產能建設，都會是短刀片電池。

截至目前，蜂巢能源已在全球規劃建設11個生產基地，在建產能達到297GWh，分別是遂寧29GWh、成都64GWh；常州67GWh、湖州30GWh、馬鞍山20GWh、鹽城23GWh、南京9GWh、上饒23GWh，還有德國的30GWh。

據楊紅新介紹，截至目前，蜂巢能源團隊規模共約13000人，其中研發人員約有2000人。該公司現已累計申請超4000項專利，擁有有效專利2200+。其中，無鈷材料體系在全球專利申請超過150項，疊片工藝及設備全球專利申請超過180項；固態電池和果凍電池全球專利申請超過200項；CTP/LCTP/CTC方面的專利申請亦超過200項。

近期，蜂巢能源還研發了國內首批20Ah級硫系全固態原型電芯。據《科創板日報》報道，該電芯的能量密度高達350-400Wh/kg，比鋰離子電池高出30%以上，并已順利通過針刺、200℃熱箱等實驗測試。一旦量產商用，能讓電動汽車續航突破1000公里。

目前，蜂巢已經投入了超過50億研發費用，研發投入遠超過中創新航，未來5年，還要投入252億人民幣。而且，蜂巢還要在全球建設10大研發中心，組建超過5000人的研發團隊。

超過兩千億的投資從何而來？

技術換來了訂單，也讓蜂巢能源的野心也進一步膨脹。

蜂巢能源的“領蜂600”戰略非常激進，2021年末，就宣布將2025年全球產能規劃目標提升至600GWh（其中450GWh有效產出），是一季度定下的320GWh目標的2倍，實際產能的33倍。

蜂巢能源透露，手中的訂單已超400GWh，在建產能已達297GWh，實際可用產能為18GWh。

該產能已逼近行業龍頭寧德時代的規劃產能（670GWh）——作為對比，到2025年，中創新航規劃產能約500GWh；弗迪電池規劃產能約450GWh；國軒高科規劃產能約300GWh。

蜂巢能源方面表示，600GWh的產能也是基于目標推算，其希望在2025年的行業預測的全球交通及儲能1．8TWh總需求中，占據25％的份額，也就是450GWh的產出量。而根據75％的產能利用率，實現450GWh的產出量，必須有600GWh的產能。

楊紅新此前也表示，這450GWh的產出量，預計其中乘用車客戶將支撐340GWh產能的消化，其余為儲能37GWh、非高速車40GWh、37GWh商用車。

2021年，按交強險口徑計算，蜂巢能源新能源汽車裝機量為2.36GWh，其中在長城的車型中裝機量達2.25GWh，占比超過95%。蜂巢能源此前透露，計劃在今年將來自長城的電池訂單比例降低到50%以下。

蜂巢能源目前已經簽署了超過30個定點項目，包括長城、東風、一汽、吉利、合眾新能源、賽力斯、零跑等品牌。

除了供應自家的長城歐拉、摩卡等車型之外，蜂巢能源還供應了零跑汽車C01，嵐圖FREE、天際汽車ME5、合眾汽車哪吒V和哪吒U、吉利&威睿帝豪L、博瑞GE以及領克06、東風E70等車型。

同時，蜂巢能源正在加速外銷，進一步減弱對長城汽車的依賴。去年7月，蜂巢能源還與Stellantis集團達成總額約160億元的動力電池訂單，后者旗下擁有雪鐵龍、標致、克萊斯勒、DS等15個汽車品牌。

為支撐產能目標和上市估值，蜂巢能源在供應鏈方面同樣動作頻頻。

除此前入股澳大利亞鋰礦企業Pilbara，蜂巢還在國內入股了廣西天源和永杉鋰業。

6月13日，蜂巢能源與川能動力、億緯鋰組建合資公司，共同在德陽投資建設3萬噸/年鋰鹽項目，以加快在四川的鋰電產業布局。6月29日，蜂巢能源與贛鋒鋰業宣布在鋰資源、鋰鹽供銷、電池回收以及產業園建設等多方面合作，進一步強化自身鋰資源供應能力。

蜂巢能源拿到了Stellantis集團約160億元的大單，可該訂單要等到2025年才開始供貨，并且寧德時代、比亞迪、LGES在Stellantis集團都有極高的產量份額并且都有多條專用生產線，蜂巢能源并不是該集團的唯一選擇。

蜂巢能源規劃的龐大產能，需要的資金是天量。

目前，蜂巢能源累計公開融資額超200億元，如果依據寧德時代此前的定增信息，每GWh的投資為2-3億元，那么蜂巢能源規劃的600GWh至少需要1200億。

一位新能源產業上市公司中層告訴《風暴眼〉，投入產線需要企業自負盈虧，受價格周期、供需關系影響，若不計后果盲目擴產，對抗風險的能力也會比較差。

按照楊紅新所言，完成600GWh目標，需要十幾個工廠，超過兩千億的投資，需要近8萬人的組織，而蜂巢目前的融資額仍有超千億的缺口。

7月22日，寧德時代首席科學家吳凱在世界動力電池大會上提及，“我們公司今年雖然還沒虧本，但是基本上在稍有盈利的邊緣掙扎，非常痛苦。”

萬億市值的頭部企業尚且在哭窮，暫無盈利能力的蜂巢能源，艱難情況可想而知。

關鍵詞： 動力電池