作者 | 王笑漁

編輯 | 周到

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何小鵬創辦的UC被收購之后，他拿到了上百億現金，曾一口氣買了四套房跟一艘游艇。對于缺錢和危機感是什么滋味，何小鵬早已忘得一干二凈。

2018年特斯拉陷入量產煉獄，2019年蔚來陷入資金危機，但何小鵬和他的小鵬汽車在眾多投資機構的加持下，依舊能做到兜里有錢，有恃無恐。但時過境遷，特斯拉和蔚來如今都已擺脫困境，并沿著各自的戰略路徑快速前進。過慣了好日子的小鵬，在今年遭遇了史無前例的危機。

11月30日，小鵬汽車公布了一份“充斥著危險信號”的第三季度財報：總營收68.2億元，同比增加19%，環比減少8%；凈虧損23.8億元，相比上一季度的27.01億元，凈虧損有所收窄；但公司現金儲備為401.2億元人民幣，較上一季度的413.39億元人民幣，有所下滑。

用更簡單的話來說，小鵬汽車已經進入了初冬。

小鵬觸底，準備過冬

第三季度財報電話會一開場，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬就把危機擺在了明面上，“坦誠地說，在實現長期戰略目標的道路上，我們正在經歷一段充滿挑戰的時期?！?/strong>

在今年第三季度，小鵬汽車的交付量呈現出明顯的下滑趨勢，從7月的1.16萬輛跌至9月的8千多輛，原本高速的增長態勢戛然而止。

作為對比，蔚來在第三季度穩定在1萬輛交付量的水平上。理想汽車則因新舊車型迭代，曾在8月短暫地出現過銷量“腰折”的情況，但9月又迅速拉升到1萬輛交付量的水平線以上。目前，只有小鵬汽車呈現出了“起起伏伏伏伏”的狀態。

交付量的持續下挫，直接拉低了小鵬在第三季度的營收水平。

據財報顯示，小鵬第三季度總收入為人民幣68.2億元，較2021年同期上升19.3%，較2022年第二季度減少8.2%。其中，汽車銷售收入為人民幣62.4億元，較2021年同期上升14.3%，較2022年第二季度減少10.1%。此外，汽車銷售占總收入比重達到91.5%。

作為對比，蔚來第三季度的營收達到了130.021億元，汽車銷售額為119.327億元——幾乎是小鵬的兩倍。即便是今年剛完成IPO的零跑汽車，在第三季度的營收也達到42.88億元，并且還錄得38.8%的環比增加，眼瞅著就要追上小鵬汽車了。

具體來看，季度環比下滑的直接原因是——小鵬的老車型賣不動。

其中，小鵬的主銷車型P7在第三季度交付了16776輛。雖然未出現較大幅度的下滑，但與今年第一季度和去年第四季度的熱賣相比，無疑是大勢已去。而小鵬P5車型在第三季度只賣出8703輛。而G3i車型并未在這份財報中單獨列出，實際的每月交付量均在1000多輛的水平。10月的時候，G3i車型已經跌至709輛的低位，基本處于邊緣化產品。

（圖源：小鵬汽車財報）

9月底發布的旗艦車型小鵬G9，在10月共交付了623輛，目前尚未扛起銷量重任。同時，由于10月才開始交付，G9車型對于小鵬第三季度的財務數據影響，微乎其微。

但對小鵬G9這款車的產品力，何小鵬依舊表現出極強的自信。在第三季度財報電話會上，他明確表示：“我們預計G9在12月份會成為30萬以上純電SUV的前三名。在2023年隨著G9口碑的積累和XNGP的落地，這一點我們也對比了過去我的P7，我們相信G9的銷量會進一步縮小和在30萬純電SUV第一名的差距，這是我們的目標。”

何小鵬說的的“第一名”，正是特斯拉Model Y。但就小鵬現在的處境而言，在30萬元以上的純電市場里，別說追上特斯拉Model Y了，連極氪001的尾燈都還見不到。

對于小鵬而言，真正的谷底還在第四季度。

從交付量指引來看，即便是G9的規模交付，也難以支撐小鵬的第四季度財務數據。小鵬汽車預計第四季度的汽車交付量將介乎20,000輛至21,000輛，總收入將介乎人民幣48億元至51億元——相較于第三季度的交付量（近3萬輛）和總收入（68.2億元）都將出現環比大幅下滑。

值得慶幸的是，“拐點”預計會發生在12月份。在財報電話會上，小鵬管理層預計11月交付量不少于5800臺，算上10月份已經公布的5101輛，小鵬汽車在12月份的月銷量將介于9099輛-10099輛之間。

“我們期望在12月的交付會過萬?！?/strong>

何小鵬說，“我最近看了很多在歷史上和制造業相關的起起伏伏的案例，我相信小鵬現在的調整面向中長期為主，并不會為了短期動作變形，請各位投資者給予耐心，我們期望在幾個季度后不斷看到業績銷量的變化越來越明顯，在2023年小鵬會擴大市場份額?！?/p>

從言語間，聽得出何小鵬已經做好了“過冬”的準備。而從核心財務數據上，也能看得出小鵬提前進行了“縮衣節食”。比如，在第三季度，小鵬的毛利率有所提升，從二季度的10.9%提升到當前的13.5%；銷售、一般及行政費用降低了2.3%；而凈虧損相較于第二季度而言，也有12%的收窄。

（圖源：小鵬汽車財報）

以前那個“大手大腳”花錢的何小鵬，如今開始談起了“節約”。在財報電話會上，他說到：“我們越來越感受到，汽車企業不應該僅僅考慮順境，更應該考慮在逆風下如何穩健成長，我們會在接下來幾個季度里著力加強成本管控，提升運營效率，同時精簡投資項目。”

但再苦不能苦研發，小鵬能否熬過這個冬天還是要看后續車型的產品力。第三季度，小鵬的研發開支為人民幣15.0億元，同比增長18.5%，環比增長18.5%。環比增長則主要與支持未來收入增長的新車型開發支出增加所致。

在電話會上，何小鵬透露：“關于P7的新版本（改款車型大概率會與現款同時在售），我們相信產品競爭力會有明顯的提升，這會帶來P7車型系列銷量的明顯反彈。在明年年中我們還有一款B級中型SUV，我們預計這一款新車型的銷量將會在明顯進一步超過小鵬當前的車型?！?/p>

別學馬斯克，學學李斌

過去，小鵬汽車一直是在順境中成長。何小鵬帶著“連續創業者”的光環入場后，各大明星投資機構紛紛加持。2020年紐交所上市、2021年港交所上市，小鵬的成長歷程中就沒怎么吃過苦。

而在小鵬汽車處于快速上升階段時，作為企掌舵人的何小鵬，也并未做到“一心一意”造車。反而是師從埃隆·馬斯克，玩起了“橫向”生態布局。

比如，馬斯克有造火箭的Space X，有做隧道工程的The Boring Company、做微觀醫療領域研究的Neuralink，而特斯拉更是拓展了人形機器人Optimus產品線。

何小鵬也沿著“時間管理大師”馬斯克的腳步，玩起來跨領域和跨學科的生態布局。比如小鵬匯天公司做的是飛行汽車，小鵬鵬行做的是機器馬。從小鵬每年一次的“1024科技日”上，我們也能看得出，何小鵬把更多的時間留給了飛機汽車和機器馬——這就有點像三胎家庭的現狀，爸媽把時間和精力都花在了二三胎的身上，卻忽視了青春期的大兒子。

這種放養式成長，只有在逆境中才會凸顯出問題的嚴重性。

在9月21日的小鵬G9上市發布會之后，SKU（配置型號）混亂的問題被暴露出來，用戶對于小鵬的吐槽充斥著社交媒體，也有不少網友表示退訂。無奈之下，小鵬汽車在G9發布后的48小時內，緊急調整了幾乎全部的SKU，但結果就是造成了大量的資金浪費。

事件發生后，小鵬汽車“放養式成長”所滋生的問題，也逐漸開始顯現。比如，忽視用戶需求，決策草率；組織架構混亂，權責不明；執行效率低下，“部門墻”問題嚴重等等。

在第三季度財報電話會上，何小鵬宣布了“懸崖勒馬”的決定：“我們的生態企業小鵬匯天和鵬行已經完成了獨立融資并且具備了獨立運營的能力，因此我個人在生態企業的直接參與度將會大幅降低。”同時，將個人精力重新聚焦于小鵬汽車之后，何小鵬還對組織架構進行了一次自上而下的調整。

財報發布前，小鵬汽車發布公告稱，公司聯合創始人、總裁夏珩將辭去董事會的執行董事職務。據悉，夏珩今后的工作精力將更加聚焦于產品，致力于進一步提升以客戶價值驅動的產品競爭力。而夏珩退出小鵬汽車執行董事之后，小鵬汽車董事會僅剩何小鵬一名執行董事，另有4名非執行董事陳英杰、劉芹、符績勛和楊飛，以及3名獨立非執行董事楊東皓、瞿芳、張宏江。

簡單翻譯一下：現在的小鵬汽車，何小鵬說了算。

（圖源：小鵬汽車財報）

10月，何?鵬在內部發起了?場組織調整，確?了產品、戰略、技術、銷售、OTA五?委員會，以及 E/F/H三個?型平臺。何?鵬親?擔任產品和戰略委員會主任，三?平臺的負責?直接向他匯報。

何小鵬希望帶來的變化是：“第一，從規劃到產品到技術上如何真正把我們所想的需求能夠做出、做好，并且控制無價值的需求不要去實現，聚焦做新的三電引擎、動力、整車平臺和智能平臺。第二，通過車型大矩陣產品，能夠端到端把三塊引擎能夠在不同車型里面從端到端滿足客戶的需求?！?/p>

具體到用戶導向的改變來看，小鵬汽車則希望：在產品規劃方面，通過??型的OTA，逐步解決?用戶痛點，再就是解決新?型的用戶槽點。在用戶運營端，對App社區?改版，開放負?評論，以及?層參與多場用戶交流會，聽取用戶意?。

從目前執行的結果看，何小鵬于11月在小鵬汽車App上開設了個人賬號，似乎是在向李斌的“用戶企業”靠攏。但不過，截止發稿前都未發布任何內容，且僅有500多位粉絲。而作為對比，蔚來創始人、董事長、CEO李斌在蔚來App上已經活躍了超過2200天，并且擁有近13萬粉絲。

（圖源：小鵬汽車App和蔚來App）

無論是用戶運營，還是商業布局，蔚來和李斌身上有很多值得學習的地方。

相比何小鵬的“橫向布局”，早就經歷過苦日子的李斌格外重視“垂直整合”。在11月25日蔚來八周年的內部講話中，李斌明確了自研電池的決心，“電池當然要做，因為賺錢?，F在我們30%、40%的成本在電池，如果要做大眾市場的品牌，你不自己做電池是不可能賺到錢的，你就是‘電池搬運工’”。

“智能電動汽車公司，不做電池賺不到錢?！?/strong>李斌說道。

本來最應該向蔚來學習的地方，小鵬卻沒有學。在發布財報前兩天，有媒體報道：小鵬汽車計劃自研電池，目前已經招募前寶馬高級電池工程師仲亮負責，后者在小鵬汽車職位是電池技術高級總監，加入已經超過半年。然而，小鵬汽車卻火速發布聲明否認了該消息：小鵬汽車沒有電池自研計劃。

除了布局，提升運營效率這件事，李斌也是“老師傅”了。他在內部講話中說到：“遇到今天這樣的經濟環境，每個公司有不同的做法，有的公司說‘我們砍掉20%的人’、‘停止所有的Head count’，應激反應。我們只要能發出工資，輕易不干這事。他們希望將人數減到80%，完成100%的工作。我們能不能保持100%的人，完成150%的工作？這才應該是我們要干的事情?！?/p>

同樣的，小鵬汽車在今年的幾番調整中，在充電、國際化等非核心業務上做減法，并?幅控制費?支出。這確實能夠提升企業的經營效率，但對于企業長期的發展而言，不能只是“一刀了之”。

比如在國際化方面，蔚來“集中資源辦大事”的作法，同樣值得小鵬學習。蔚來在挪威僅有1個NIO House，1個NIO Space和1個NIO Service Center，但在今年賣出了984輛新車。而小鵬用直營和授權經銷商并行的銷售模式，在挪威建立起了18個銷售網點和21個服務網點，但只換來585輛的成績。

按照李斌的話說，這叫：“需要花的錢堅決花，不需要花的錢一分錢都不花。”

蔚來的出海戰略遠未成功，但考慮到兩家企業的市場體量和成長背景頗為相近，有些做法的確值得小鵬去思考，以及針對自身的問題是否有調整和改進的空間。

此外，李斌對蔚來員工們的要求有三點：保持信心、要有耐心、保持初心。他說，“到今天為止，我還是希望大家碰到無法解決的問題的時候，工作上很難決定，要做選擇的時候，回到我們的價值觀體系，你肯定可以撥開云霧見到陽光。”

總之，何小鵬的身邊就有一位“李老師”，何必盯著大洋彼岸的“馬老師”呢？