作者丨蘇北佛樓蜜

編輯丨陳伊凡

醫(yī)療行業(yè)今年金額最大的收購案來了，價值430億美元，出手的是大藥廠輝瑞（Pfizer）。

(資料圖片)

經(jīng)過一系列談判， 當?shù)貢r間3月13日，輝瑞宣布將以430億美元收購癌癥藥物研發(fā)公司Seagen，本次收購意味著輝瑞開始積極尋找“后新冠時代”機會，回歸主流醫(yī)藥市場。

輝瑞將以每股229美元現(xiàn)金收購Seagen，比Seagen最新股價溢價約35%。這起交易預計在今年底或明年初完成。消息公布后，Seagen與輝瑞股價應聲走高，Seagen大漲14.51%，輝瑞也漲1.19%。今年來，Seagen股價累計已上漲54.1%

這宗交易也是艾伯維（AbbVie）2019年同意以630億美元收購愛力根（Allergan）以來，制藥業(yè)最大規(guī)模的收購案。

Seagen是開發(fā)抗癌抗體藥物複合體（ADC）藥物的先驅(qū)，這種藥物的作用就像“導引飛彈”一樣，精準摧毀癌細胞，不傷害到健康的細胞，預期今年營收將比去年成長12%至約22億美元。

Seagen似乎擁有魔力，吸引著大藥廠爭相拋出橄欖枝。據(jù)《華爾街日報》報道，默克公司去年夏天就開始討論收購Seagen，但據(jù)報道兩家公司在價格上存在分歧。

如今，輝瑞后來居上將一員大將收至麾下，Seagen憑什么備受追捧？而錯失良機的默克會因為收購失敗的蝴蝶效應在ADC的競爭中掉隊嗎？

“寵兒”Seagen

本次收購的另一個主角Seagen成立于1997年，如上文所訴專注于一種稱為抗體-藥物偶聯(lián)物的癌癥療法，經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，如今已經(jīng)成為該領域內(nèi)的佼佼者。

所謂的ADC，其實就是將一個大分子藥和一個細胞毒素分子（小分子）用一樣東西連接起來，既能有大分子的“精準打擊”功能，又能有小分子的“殺傷力大”的效果，讓效果1+1>2。

這讓ADC的研發(fā)克服了傳統(tǒng)小分子癌癥藥物開發(fā)中需要尋找新靶點的難題，而是讓一些“老藥新用”。這聽上去并不復雜，但實際操作卻困難重重。

一方面要對抗體（大分子）進行處理，制造合理的開孔，為偶聯(lián)（同毒素分子連接）做準備，處理抗體的過程要求較高；其次，要和連接子（將大小分子連在一起的部位）進行結(jié)合，其中的細胞毒素分子毒性通常不小。

同時，ADC藥物的研發(fā)、生產(chǎn)過程要求極高，需要建立三個廠房，一個生產(chǎn)抗體，一個毒素分子，一個生產(chǎn)連接子，因此，國內(nèi)擁有自主研發(fā)生產(chǎn)能力的公司并不多，目前只有恒瑞制藥、榮昌生物和科倫藥業(yè)三家，更多的企業(yè)仍然需要選擇外包。

這么看來，輝瑞的收購似乎跨過了上述層層難題，直搗黃龍。

在全球ADC藥物原研公司排行榜中，Seagen穩(wěn)穩(wěn)居于第一，其ADC技術的強大不言而喻。除此之外，Seagen還在推進能夠產(chǎn)生多種IND的創(chuàng)新技術，包括用于ADC的下一代鏈接器/有效載荷技術和其他可以直接引起免疫系統(tǒng)消滅腫瘤的創(chuàng)新抗體平臺，例如雙特異性抗體。

海外分析師如此評價Seagen——生物技術行業(yè)最有價值的公司之一，排名僅低于癌癥小分子藥物研發(fā)公司Vertex Pharmaceuticals和因新冠疫苗而名聲大噪的Moderna，甚至遠高于RNAi領域的先驅(qū)Alnyam Pharmaceuticals和罕見病藥物研發(fā)商Biomarin Pharmaceutical。

這源于Seagen過硬的技術和讓人艷羨的管道數(shù)量，截至發(fā)稿日，該公司擁有24種獲批準癌癥藥物、還有33項正在臨床開發(fā)的計劃。如今雙雄合璧，輝瑞稱能夠?qū)eagen的商業(yè)產(chǎn)能提高三倍，未來，Seagen的發(fā)展必將進入下一個快車道。而對輝瑞而言，最顯而易見的好處是通過這筆交易擴大自己旗下的癌癥治療產(chǎn)品組合數(shù)量。

根據(jù)NextPat專利數(shù)據(jù)庫檢索顯示，Seagen擁有超過100件專利族，且專利申請量逐年遞增，其申請的專利類型覆蓋非常全面，有化合物、序列、醫(yī)藥用途和組合物等類型的專利。

對這些專利進行靶點的分析發(fā)現(xiàn)，其專利中主要涵蓋的靶點信息包括：CD40、CD70、CD30、HER2、CD33等，與公司藥品管線的靶點幾乎完全吻合。對這些專利涉及的疾病進行分析發(fā)現(xiàn)，專利中要求保護的疾病絕大部分都與腫瘤和癌癥相關，這與公司藥品在臨床上的適應癥一致。由此可以初步看出，Seagen對其目前在研發(fā)的藥品和臨床適應癥進行了全面的專利布局

2022年，Seagen已經(jīng)推出了四種經(jīng)批準的癌癥治療產(chǎn)品，總銷售額近20億美元。其中，僅Adcetris(Seagen最暢銷、用于治療淋巴系統(tǒng)癌癥的藥物)一種藥物，銷售額就達到8.39億美元。根據(jù)Seagen最新的盈利報告，這一數(shù)字較上年同期增長了19%。

根據(jù)輝瑞的一份新聞稿，Seagen預計今年將產(chǎn)生約22億美元的營收，同比增長12%。輝瑞補充稱，到2030年，Seagen經(jīng)風險調(diào)整后的銷售額將貢獻超過100億美元，此后“還有顯著增長的潛力”。

默克不快樂

對于Seagen而言，此次收購恰逢轉(zhuǎn)折點。該生物技術公司一直致力于將其批準的抗癌藥物轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定的利潤，但過去一年似乎起伏不斷。

去年，Seagen輸?shù)袅艘豁楆P于藥物使用費的重要仲裁決定，換來也業(yè)內(nèi)的一篇噓聲，或許為了挽回顏面，Seagen后來又聲稱其批準的一種藥物（一種名為Padcev的膀胱癌治療藥物）取得了積極成果。

據(jù)《華爾街日報》此前報道，這兩次連鎖事件讓默克產(chǎn)生了質(zhì)疑，因此拖延了收購談判。

即便如此，這些小插曲也無法組織大廠們布局抗體藥物偶聯(lián)物ADC野心。

早在2020年，默克就曾向Seagen投資了10億美元，用于研發(fā)乳腺癌治療藥物 Tukysa，而同年另一個大藥廠Gilead豪擲210億美元收購了ADC研發(fā)公司Immunomedics。

無獨有偶，阿斯利康同樣為Daiichi Sankyo開發(fā)的兩種ADC藥物投入了大量資金。

凡此種種無一不昭示著ADC領域的潛力，大廠們也恐懼自己在分割這塊大蛋糕時掉隊。但伴隨著本次收購，默克似乎顯而易見的掉隊了。

相比于輝瑞，默克最大手筆的收購還發(fā)生在去年2022年，與我國ADC領域研發(fā)公司科倫藥業(yè)建立合作，科倫博泰擬將其管線中7種不同在研臨床前ADC候選藥物項目授權給默克。

代價是93億美元的授權費用。當前，全球范圍內(nèi)上市的ADC藥物有十余個，其中不乏頭部的跨國藥企，例如輝瑞、羅氏、阿斯利康、葛蘭素史克等。而與同行相比，默沙東當前尚缺重磅ADC產(chǎn)品。

與科倫藥業(yè)的合作無疑是雪中送碳，但伴隨著輝瑞的“更進一步”，默克在ADC領域的布局縱深度看起來似乎稍顯無力。

是準確抓住ADC的浪潮，還是只能在一片紅海中裸泳？留給默克的時間不多了。

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