公募基金一季報披露完畢，10454只基金（主代碼為準）先后公告一季報。

(相關資料圖)

在2023年的3月末，基金經(jīng)理們是如何思考這個市場，如何挖掘機會，又如何警醒風險的，格外引人關注。

本次基金季報有以下特點：

1、往日流行的“萬字作文”基本“絕跡”，幾大文字高手同步“偃旗息鼓”。或許經(jīng)歷了連續(xù)3個季度的市場考驗后，基金經(jīng)理更加傾向于“沉淀”下自己。

2、獨有重要板塊，基金經(jīng)理們的觀點分歧很大，尤其是在AI人工智能和新能源領域，各基金經(jīng)理幾乎是觀點“截然對立”。

3、基金經(jīng)理們對市場中長期風險不大，存在結構性機會有普遍共識。

4、部分基金經(jīng)理強調從宏觀高頻數(shù)據(jù)的跟蹤中解脫出來，不必總是關注宏觀數(shù)據(jù)，多看看微觀企業(yè)變化可以讓內心更加平靜。”

“談心”的少了

兔年的第一份季報，基金經(jīng)理們“談心”、“談理念”、“總結經(jīng)驗”的變少了，談具體問題的多了。

本次季報，業(yè)內常規(guī)的五大“季報”高手張坤、焦巍、楊銳文、李曉星、蕭楠，都出語比較謹慎。

讓期待值頗高的基民們，有些失落。

但仔細揣摩還是有很多文字訊息從這些觀點中流出來。

繼續(xù)貢獻“投資心得”的張坤，他的總結其實就很有針對性：

他強調要用很長的時間來充分觀察公司的發(fā)展，對于這幾年方興未艾的熱門板塊投資，不啻為一句“提醒”。

另外，這一次季報里，張坤強調了“可積累性”，明確提出把“長期符合回報”作為（投資的）終極目標。

也把長期價值投資和其他策略有所區(qū)隔開來。

當然，他也很體貼的再次劃出了研究的重點——閱讀年報的重要性，這就滿足了不少投資小白的需要了。

看好AI的大擴張了

今年的AI，爭議程度不亞于去年一季末的煤炭。

對于AI 主題是擁簇還是觀望，正成為一季報基金經(jīng)理最顯著的“意見鴻溝”。

肯定陣營的“主力”有許多明星基金經(jīng)理，今年業(yè)績再次領先的蔡嵩松是其中之一。

“松松”有多看好ChatGPT？

他表示，ChatGPT 的問世，推動人工智能突飛猛進的發(fā)展，或將成為未來最強的產(chǎn)業(yè)趨勢，有望將讓芯片周期拐點提前到來。

難得沒有出季報“新小作文”的楊銳文，也用大段篇幅表達了自己對ChatGPT的看好。

他表示，從GPT4.0發(fā)布之后，教育、金融和內容創(chuàng)作是GPT合作最多的三個場景，隨著時間推移，GPT Plugin嫁接的領域和應用會越來越多。

兩大“頂流”表態(tài)

與去年四季報相比，業(yè)內管理規(guī)模“頂流”劉彥春、謝治宇的轉變明顯。

謝治宇在季報中總結：2023全年看好三大方向：

第一個方向是以AI為代表的科技類成長股；

第二個方向是政策扶持和受益經(jīng)濟轉型的國企龍頭；

第三個方向是周期反轉帶來的機會。

劉彥春則預期，全球經(jīng)濟正在重回正軌的路上。可以將目光更多放在微觀企業(yè)層面。關注在過去幾年始終做正確的事，經(jīng)營效率提升，逆境中變得更加優(yōu)秀、更加強大的（公司）。

“不必總是關注宏觀數(shù)據(jù)，多看看微觀企業(yè)變化可以讓內心更加平靜。”

“懟懟懟”者亦有

李曉星在本次季報中，再次以自己的“段子手”潛能，給出不一樣的判斷。

他表示“太陽底下沒有新鮮事，過度的熱情在某個階段也總會消退”，比如“ TMT 板塊的交易占比已經(jīng)超過了 40%”。

他還表示，在一季度對于 TMT板塊有所減倉，現(xiàn)在的配置大概率少于市場平均。

跟李曉星抱有相似觀點的還有基金經(jīng)理姜誠。

他表示，談資和投資之間，隔著一道鴻溝。

搞清楚AI對投資有哪些影響不容易，包括利潤在產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)之間將如何分配、市場當前認為的受益環(huán)節(jié)是否能如愿受益和“智能”水平達到了什么程度以及滲透率將多快提升等。

新能源還行嗎？

一季報中，基金經(jīng)理對于新能源的“爭議”也非常巨大。

新能源“旗幟人物”崔宸龍，就依舊站臺新能源的機會。

崔宸龍對于光伏、鋰電池、綠電運營商這三個新能源的“前景”看好，不過，他也同時在季報中表達了自己對AI 產(chǎn)業(yè)的“擁抱”。

陸彬也對新能源行業(yè)的增長潛力表示肯定：

他表示，新能源行業(yè)滲透率提升后最甜蜜的投資期已經(jīng)過去，或許，新能源行業(yè)的終局如大部分制造業(yè)一樣是一個競爭充分、利潤極度壓縮的市場。

以往的基金季報雖然對新能源行業(yè)的“內卷”“過度競爭”有所闡述，但這樣對標“大部分制造業(yè)”的情況并不多見。

不過，這個“結局”也不會馬上抵達，正如陸彬在季報中后半部分所提及的，“但在發(fā)展過程中不少公司一定有一段精彩的旅程，會充滿饑渴感的尋找其中令人心動的投資機會”。

關鍵詞：